本文来自微信公众号“美股研究社”。
2018年，社交巨头Facebook(FB.US)跟Twitter(TWTR.US)可谓是命途多舛的难兄难弟，两个平台都因用户隐私问题遭受了前有未有的舆论危机。受大量负面新闻的波及，两家公司的股价都有不少的跌幅。在新的一年，相较于在年初的低点，Twitter和Facebook股价都已经稍有回暖，这种因素导致大量投资人都在期待两家企业的新财报。
4月23日盘前，Twitter对外发布了2019财年新一季度的财报。受财报利好因素影响， Twitter盘前涨幅接近9%，形势一片大好。那么，究竟Twitter财报中透露出怎样的好消息呢？美股研究社（ID：meigushe）发现，从这份财报来看，Twitter在营收、净利润、用户增长这三个版块的核心数据方面，均超出预期。尤其是净利润方面，Twitter 2019财年第一季度的净利润为1.91亿美元，较上年同期的净利润6100万美元增长213%。
作为一家在2018年备受关注却非常尴尬的公司，Twitter2019年开局就是一个好消息，这是否意味着Twitter全年都值得关注呢?在长期依赖于广告营收后，Twitter会否找到新的营收增长点？通过本次新财报，美股研究社就和大家一起来聊聊Twitter未来值得关注的地方在哪里。
Twitter营收利润均超出市场预期 非广告收入超1亿
一提到Twitter，其实不少人都为其当前发展情况感到有点可惜。曾经它牢牢站稳社交巨头的头把座椅，可如今的用户规模却远远不及Facebook、whatsApp、WeChat、甚至是国内的微博。尤其是经历了2018年的风波后，Twitter一度让不少人感到失望。
同时，美股研究社此前曾研究Twitter此前几个季度的财报，发现Twitter已经连续多次都未能实现很大的业务增长。但这一次，在2019财年第一季度的财报中，Twitter给大家带来了好消息。
根据Twitter最新发布的财报数据显示：Twitter一季度营收为7.869亿美元，较去年同期增长同比增长18%，高于市场预计7.75亿美元。下个季度营收指引方面，Twitter预计二季度营收7.7亿美元-8.3亿美元。
在营收方面，Twitter在数据许可及其他收入方面的增长不错，数据许可及其他收入超过一亿美元，达到1.07亿美元，同比增长20%。而最核心的广告收入达到6.79亿美元，同比增长18%。
最值得一提的是，Twitter在净利润达到1.91亿美元，较上年同期的6099.7万美元增长213%，增速非常迅猛。也正是因为净利润大幅上涨，目前Twitter盘前股价大涨。
在用户活跃度方面，一季度Twitter可货币化每日活跃用户数量为1.34亿，高于预期的1.284亿，高于2018年Q4季度的1.26亿用户。
从此次Twitter财报所表现出来的经营情况来看，目前Twitter依旧还是没能摆脱高度依赖于广告营收收入的命运，但整体的用户增速有回暖的迹象。从这个角度来看，持续保持Twitter用户方面的数据，非常有必要。
在未来，如果Twitter用户增速进一步提速，股价将会有进一步向上的空间。不过，话说回来，Facebook、Instagram、Snapchat等知名的社交平台如今都面临监管和隐私泄密的困境，这或许将是未来用户增长的瓶颈，当然这也并非Twitter这一个平台面临的问题。如果Twitter能够从营收方面实现更大突破，这势必也将大大增强投资人们对于Twitter的信心。
靓丽财报背后，三大隐忧成Twitter业务增长的拦路虎
论用户规模、市值规模、平台影响力，现在的Twitter俨然跟Facebook不在同一个层面，甚至还被其它后起之秀追赶上来，可以说Twitter在社交领域的存在感确实在下滑。站在客观的角度来看，现在的Twitter虽然有复苏的迹象，但平台上确实有不少的问题，美股研究社重点从下面三个方面探讨Twitter的业务发展面临的难题。
（1）Twitter删虚假账户保障平台的真实性，平台活跃度或将下滑
对于社交平台来说，虚假账户的存在应该算是一种普遍现象，只是如果这些虚假账户被别有用心的人利用的话很有可能会产生很大的连锁反应，这点在Facebook跟Twitter上都难逃其咎。之前Twitter也受到了几个国家监管机构的压力，要求其清除仇恨言论、滥用内容和错误信息，更好地保护用户数据，提高政治广告支出的透明度。
只是对于Twitter来说删除虚假账户的做法却也导致它的用户数量出现下滑，其实平台上出现的部分虚假账户一方面能保证平台的活跃性，另一方面其实这些数据还是有可能被平台拿来做其它用途。根据Twitter的财报，其流量变现形式有两种，一个是通过广告变现，一个是通过数据许可变现。通过广告变现，精准定位、用户画像、精准推送，便不可避免地要在用户数据上下文章；通过数据许可变现，换而言之就是"直接售卖用户数据"。
从本季度开始，Twitter不再对外公布活跃用户数，而是用可货币化每日活跃用户数的指标进行替代，这或许暗示着平台用户增长已进入阶段性的瓶颈。在新用户获取越来越难的前提下，平台实施删除虚假账户的做法其实也在间接的影响"用户"的增长，这对于Twitter来说确实也是吃力不讨好的做法。
（2）Twitter广告营收增长放缓，与Facebook、谷歌等数字平台的竞争压力大
根据Twitter的财报来看，广告收入仍然是它重要的收入来源，只是它的这个核心收入并没有很强的变现能力。与Facebook 22亿月活、Instagram 10亿元月活相比，Twitter 3.3亿月活甚至被中国同行微博超过，当然这还是跟它的用户规模脱不了关系。
对于广告主而言，用户规模跟用户活跃度是它们投放广告的重要参考标准，相对而言Twitter在这方面并没有很大的竞争优势。用户吸引不过来，流量自然遇到瓶颈，广告商自然都去其他平台打广告了。
2016、2017年两年，Twitter的营收增速下降的很厉害，其净利润也一直是负的。本季度虽然营收和利润均超预期，但同比增速却呈现持续下滑的趋势。为了提高变现能力，Twitter如今在视频广告上作出新尝试，但通过Facebook、谷歌过去几个季度的营收增长来看，两大数字广告平台广告营收的同比增速均快于Twitter，这也意味着它们在广告方面仍然占据更大的优势，Twitter的挑战仍然不小。
（3）面对活跃度下滑的问题，Twiter回归时间顺序的信息流效果不明显
早在2016年，Twitter为了帮助用户在时间轴里看到最佳内容，推出了一项新功能：通过算法自行筛选它认为对用户重要的内容。在用户打开应用后，时间轴会显示用户错过的推文，并向他们推荐未关注账号的内容。推出这一功能时，Twitter时间轴项目经理曾表示，Twitter很多精彩内容容易被错过，他们希望通过信息流推荐机制的调整来改善这种情况。
但Twitter的这种设想更像是一种"一厢情愿"，用户们并不买账，这项功能引发了他们长期的不满。为了提高用户的活跃度，在2018年，Twitter终于决定恢复"正常"的时间流。去年9月，Twitter宣布将在接下来的几周内测试两种呈现方式，即"相关型"和"时间型"信息流的切换。
只是这项操作有一点繁琐。当你在设置中关闭"优先显示最佳推文"功能，信息流会按照最新时间的顺序显示你关注的账号的推文，将不再出现"你可能错过的"或者建议关注的内容。只是目前来看，Twitter恢复时间顺序的信息流的效果也并不是很明显，不论是月活跃用户还是日活跃用户并没有带来很明显的增长，这部分从它的财报数据所披露的用户数据中就能知晓。
对于Twitter来说，活跃度下滑确实会影响到投资者对于它的信任，同时由于平台频繁爆出的负面消息，其实一定程度上也影响到了用户对于它的评价。对于用户而言，社交平台如果不能保护好他们的个人隐私，这确实是一个不定时炸弹。为了Twitter该如何提高业务营收稳住股价表现呢？
Twitter的未来发展面临不小的挑战 挖掘新的增长潜力稳住股价表现
从Twitter的财报来看，用户增长方面超市场预期，这意味着作为一家在社交领域发展这么多年的企业，Twitter的平台影响力仍然具备一定实力。尤其是它的定位是社交媒体，很多新闻事件在Twitter上产生的传播效应还是具有很大的影响力。
去年，Twitter发布了年度话题推文大盘点，总结了2018年在Twitter中推文次数最多的政治家、音乐家、运动员、电影、名人等。在政治家中，美国总统特朗普排名第一，这绝对不足为奇。特朗普本人就经常在Twitter上发表言论，这使得特朗普这一名字在Twitter上的话题度非常高。对于广告商而言，它也还是具有它的竞争优势，社交媒体的定位让它在广告还是还是占据一席之地。
同时Twitter大张旗鼓的清理虚假账户和恶意言论虽说会减少一部分用户数量，但至少也保证了平台内容的真实跟干净，长远来看这种做法还是值得推崇。有一些分析家认为，这次清理是一个好迹象。"他们正在清理许多恶意或真实的月活跃访问用户，"BTIG分析师理查德-格林菲尔德（Richard Greenfield）说。"Twitter正在改善体系的健康状况，而且这家公司的日均活跃用户仍在在大幅增长。"
除了广告业务，Twitter在直播领域也许也有一定的竞争优势。去年迪士尼和Twitter 达成协议将在Twitter 上推出直播服务，直播内容是由迪士尼交付给社交媒体安排的娱乐、新闻、体育节目。与迪士尼的协议，将会导致Twitter 拥有更多的优质视频内容资源，比如漫威电影、ESPN等等。
对于Twitter来说，本身平台上的用户规模不小，进军直播业务还是具备一定的先天优势。同时跟电影行业巨头展开合作之后，能够确保平台上有不少的优质作品，这也是吸引用户观看的重要优势。虽说直播领域的竞争加剧，但Twitter要想分的一杯羹还是占据一定优势。
另外Twitter未来业务发展的重点很有可能是在视频广告方面，这有可能成为它新的增长点。虽然视频广告的CPE更低，但其带来的广告投放量的增长足以抵消这部分降低，反而带来广告收入的增长。2018年第二三季度，来自视频广告的收入已经贡献了超过一半的广告收入。目前Twitter与Fox Sports，NBC Universal和迪士尼，以及Vox Media和Bloomberg等流媒体达成合作，未来这些内容很有可能会可以吸引用户更高的参与度。
