4月16日，彩客化学(01986)在香港举行2018年年度及2019年一季度业绩发布会。
2018年，公司实现收入15.16亿元人民币，同比增加约21.5%。母公司拥有人应占溢利为2.23亿元，同比增长63.7%。每股基本及摊薄盈利约为0.21元。建议宣派末期股息每股人民币0.064元。
而在今年，公司于4月15日发布盈喜，预期今年一季度公司收益同比将增加约37.1%至约人民币5.2亿元。股东应占综合净溢利同比增加约2.47倍至约2亿元。
会上，公司首席财务官白崑表示，受到核心产品DSD酸销量和销售单价提升的影响，公司在2019年取得了开年红，利润接近2018年全年水平。
产品方面，公司DSD酸的市场份额排名全球第一，超过全球50%的市场份额。在过去30年中，公司一直致力于产品技术的研发和环保投入，使得产品对竞争对手形成了绝对的竞争优势。DSD酸于2000年达到了全球最大的市场份额，公司的DMSS、DMAS两项产品目前也已经取得了全球最大的市场份额。
此外，公司于2016年对一硝基甲苯做了一次扩产，到目前为止也已成为农业化学品 ONT/OT全球前三位的生产企业。
他表示，在各个方面取得全球领先的市场地位，与公司在两个方面的竞争优势有密不可分的关系。一是对研发的持续投入，另一方面公司也在实验室中储备许多新的产品，在适当、合适的市场时机推出市场，为公司做一些新的业务拓展。公司多年来围绕着核心竞争优势进行上下游及横向相关产品的拓展。
以下是智通财经整理的彩客化学业绩会实录。
问：DSD酸的核心竞争优势是什么?
答：公司DSD酸产品做了30多年，从开始一年只能生产300吨，发展到如今每年能生产3万多吨，实现了100多倍的增长。我们的核心优势主要体现在两个方面：1. 产品的转化率高于同行业水平。转化率越高，所得到的产品越多，废弃物也越少。经过我们这么多年小步快跑的研发，使得我们的转化率领先于竞争对手，形成我们比别人成本更低的一个重要因素。
2. 公司在环保方面也做了大量的投入，将废弃物在环境处理过程中提取出来，做到了大量的回用。废弃物变成了我们循环使用的产品，回到了我们的系统当中，降低了环保上的开支。对于其他竞争者，要花大量的资本开支将其处理至国家允许的指标范围内，进行排放。处理过程使得环保开支大幅提升。这两个原因导致了我们在行业中能够保证维持高毛利率。
多年来，我们一直坚守将企业做成行业的龙头。做到行业中很强的地位之后再去开发新的产品，这一专注的理念使得我们能有结果出来。我们推崇把产品做强，而不是追求规模而产品力不强。
问：公司对核心产品未来价格如何展望?如何看待未来行业供需状况?
答：公司DSD产品的价格维持稳中增长的价格趋势。2018年，公司进行了8次调价，从最低1.8万，调整到年尾的接近4万。至于如何看待今年价格的走势，目前还没有看到有任何可以导致我们价格回调的因素出现。
问：此前受到响水事件影响而关闭的企业，未来有无复产的可能?
答：从响水事件开始，整个华北地区又接二连三出现了几次安全事故。我们能看到目前国家非常重视这个事情，在全国范围内开展了大面积、高压的环保安全检查。过去一段时间，整个化工行业的大部分化学产品都出现了涨价的情况。
相信所有的企业都会面临检查，响水附近的化工园区在之前就有问题而被停产，现在的问题企业在短时间内不会有复产的可能性。甚至整个华北地区很多企业也可能面临大面积限产、或者关停的格局。
问：磷酸铁的技术导入和与下游客户的合作情况如何?
答：公司的磷酸铁产品于去年四季度完成了生产线调试，该产品用于两元磷酸铁锂电池正极材料前驱体，行业特性是下游的每一个客户对产品的指标要求都不一样。我们目前国内做两元材料的核心下游客户大概有6、7家，需要针对客户所提出的要求来做小批量的生产，没有一个标准化的产品。
第二，因为产品进入电池，电池最后装入电动汽车，对于产品的稳定性和安全性要做至少6个月的测试。在过去的几个月中，我们维持了小批量供货、客户验证的情况。目前为止，公司基本得到了所有客户对我们产品指标性能的认可，目前正在进行多批量、长周期的安全和稳定性测试，客户每个月会分批向我们采购，生产出合格的电池并对其进行5-6个月的安全测试。当测试结束以后，我们的产品会正式进入到客户长期稳定的供应商库当中，从而进行批量下单。
问：如果下游客户有需求购买磷酸铁，公司目前的产能是否具备达产能力?
答：按照我们的设计产能，现在公司具备了15000吨的达产能力，现在我们还在一个小范围的导入期，尚未将所有的产线运营起来。
公司管理层对于产品持续看好，从一季度新能源汽车数据来看，与去年同期相比有大幅增长，仍处于高速增长的大环境背景之下。我们相信汽车的电动化未来一定是个大趋势，目前来看主流是两个方向：一个是以特斯拉为代表的三元材料镍钴锰为核心，另一个是以磷酸铁锂的材料为核心，各有利弊。三元材料的优点是能量密度高，同样体积的电池续航里程更长，但是造价更高。目前国家的补贴更多地进到了续航里程，续航里程越多补贴越多，所以三元材料在18年得到了快速发展。
到2020年，国家补贴会逐步取消。我们相信在那个时候电动汽车行业一定是两极分化的格局，追求续航里程的汽车造价可能会更高，售价会很贵。对于中国的三四线城市代步级的电动车来说，追求的是性价比，10万元以下的汽车也会有一个大量的增长。在补贴取消之后将纯粹是市场行为，我们认为未来电动汽车一定是高速发展、两极分化的情形。
我们对磷酸铁锂做了大量的研究，在成本上也会像产品一样做到一个领先水平，随着电动汽车的发展趋势来发展两元材料前驱体的产品。
问：是否认为断补之后，磷酸铁锂的市场占比会有所提升?
答：实际上，在2017年之前，磷酸铁锂的市场份额一直高速增长。磷酸铁锂在中国的大力发展是从比亚迪开始的，其原来的电池更多是用磷酸铁锂的技术。直到2018年国家补贴提高之后，比亚迪开始从两元部分转到了三元。所以从2018年的整体数据看，磷酸铁锂电池的增长较少，大部分集中在三元材料。
我们相信，随着国补的减少，三元的增长也会小幅回落，两元材料会进一步随着电动汽车的增长而增长。同时，在去年下半年还有一个新的领域在尝试使用两元材料，即储能领域。此前储能主要采用铅酸电池，对环境的破坏是极大的，随着两元材料成本的逐渐下降，已经快下降到铅酸材料成本水平上。因此在电力行业、通讯行业都开始尝试用铁锂的储能电池来替代原有的铅酸电池。这也是一个新的增长趋势，目前才刚刚开始，我们也在持续关注。
