美股涨势已经从去年圣诞节延续到今年4月了，即使是一些狂热的多头投资者也不得不承认，牛市总是会有到头的那一天。问题是何时?
分析师认为，一场美股的悲剧正在上演，敏锐的眼睛可以看到它。自去年12月低点以来，股市走上了既定的更高轨道，美联储温和的加息态度再次推高资产价格。创纪录的股票回购继续在市场上大行其道，随着收益率自去年秋季见顶以来大幅下降，低息贷款的日子又来了。
但投资者迟早会明白，美联储的妥协并非积极的信号，而是绝望的示警。
事实上，美联储已经陷入了绝望的困境：
在金融危机爆发的10年后，全球没有一家央行真正退出QE计划。正如本周美联储会议纪要再次强调的那样:2019年不会加息，而科技行业正在创造历史新高。这是多么荒谬的一件事——由于廉价资金占主导地位，市场反而忽视了经济放缓的事实。
在Mario Draghi领导下的欧洲央行或许最能说明全球央行破产的严重性：
美国股市正处在一个由多因素驱动的爆炸式局面的边缘：鸽派的美联储，对收益率的绝望追寻，中美贸易协议，创纪录的股票回购，数万亿美元的财政赤字(确切地说，2019年的赤字为1.1万亿美元，而且还在继续增加)，以及白宫忙于管理股市价格——其明确的目标是为2020年美国大选保持高企的股价。
特朗普的危险游戏
摩根士丹利投资管理首席全球策略师表示，特朗普为了取悦市场而改变政策的意愿现在已经很明显了——这是有风险的。近几年来，股市的规模已经超过了经济，现在股市的规模已经足够大，一旦出现紧缩，股市就会随之下跌。
这就是为什么市场会面临25年来最宽松的金融环境，3.8%的失业率，以及美联储不敢在历史上最长的经济扩张周期即将到来之际，给历史上最低的联邦基金利率加息。
但资金流动一直为负，对冲基金表现不佳，且受此反弹影响的风险通常较弱：
追涨的普通投资者
分析师认为，潜在的危险是：如果所有这些人都害怕踏空，再也不能忍受看到别人大口吃肉的嫉妒心，会发生什么?这些普通投资者会疯狂地追逐涨势，将所有的谨慎抛诸脑后——市场在1999-2000年之前经历过这样的时期——直到市场崩盘的那一天。
看看这条1987年以来的长期趋势线:
它起源于1987年的崩盘，在2000年崩盘后形成，随后在2014年至2015年和2018年两度遭遇阻力。
这是如何相关?看看当把这三条趋势线合并到一张图表上会发生什么:
什么时候2.618斐波纳契水平和三条历史趋势线在同一时间点汇合?
2019年10月:
从1987年10月到2019年10月，所有的点都在那里汇合，形成四重汇流。这表明，在关键的个股严重超买、与基础经济脱节的情况下，将出现大规模的技术性反应。
上图是一个经典的扩音器结构，这种情况说明了什么?分析师认为，现在股市约有5%-7%的上行风险和25%-30%的下行风险。
分析师表示，美股这一波的反弹不让人喜欢，无论从技术上还是从根本上来说，这波反弹的结构都很差(由央行、政府游说和回购推动)，而且随着它不断垂直上升，它越来越容易受到突然逆转风险的影响。就想黑洞一样，以上涨为吸引力聚集无数的投资者，然后就是无尽的深渊……
