智通财经APP获悉,花旗发表研究报告称,雅居乐(03383)去年核心盈利同比升16%,低于市场预期,毛利轻微改善至43.9%。该行认为,公司新拓业务(包括废物处理、建筑管理等),于未来5年对可见收入的贡献可由目前的14%,进一步升至50%,但多元化业务仍将以其强劲的物业发展作基础。
该行称,公司未来两年投资计划十分进取,有机会增加负债比率,及令流动性受限。因应海南的高利润销售放慢,加上业务发展进入新的低线城市,及未入账收入有限,花旗预期公司盈利增长会放慢,至2022年前纯利率仍会维持于12至14%。该行维持雅居乐“中性”评级,目标价升35%,由8.56元上调至11.57元。