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“防空洞商业之王”人和商业(01387)的地下商业神话终究落幕。其董事长戴永革曾在足球领域公开叫板恒大许家印，喊出了“我就是喜欢和许家印玩”的口号，然而时过境迁，庞大的境外债务压力压垮了这家开发商。
上半年人和商业获得亏损约人民币144.93亿元(去年同期约5.2亿元人民币)，其中，来自终止经营业务的亏损约144.96亿元人民币，而公司目前的市值仅有94.087亿港元。基本每股亏损为人民币32.96分，不派中期股息。据业绩报告，终止经营业务指的是其上半年出售的44项地下商城业务，包括23幢已落成商城、11幢在建商城、10幢已取得相关建筑批文的规划中商城。
人和商业的业务线可以分为地下商场的开发、租赁和管理以及农产品批发市场营运。此前该集团仅拥有购物商场这条业务线，但在2015年7月其以65亿港元代价收购农产品批发市场，自此公司开始有了农产品业务收入。但2016年上半年该项业务溢利仅有人民币225.1万元。
此前人和商业一直号称是“中国最具实力的地下商城开发及运营商之一”，但上半年因为海外巨债期限将至，人和商业不得以公开招标方式出售其44项地下商城业务。虽然以招标最低价10亿美元出售，但一直无人接盘。迫于无奈，最后其公司创始人兼董事长戴永革吞下“苦果”，戴永革以其全资拥有的公司盛诺承当接盘侠。目前，该集团已动用售款中的6.37亿美元用于偿还海外贷款及债务责任，目前还剩15.6亿元人民币的余款。
所谓冰冻三尺、非一日之寒，上半年的亏损几乎是预料之中，但其数额高至超百亿，也可以说是出乎意料之外。
近年来，人和商业近年来一直处于亏损状态。截至2015年12月底，其全年亏损44.36亿元，而这已是人和商业连续第三年亏损。在此之前的2013年，其亏损达到17亿元，2014年亏损17.15亿元。
据了解，近年来地下商业项目普遍遭遇空心“魔咒”，人和商业倾心打造的地下商城们已经开始面临“空心城”尴尬局面。据悉，其武汉“地一大道”近一半的店铺不是大门紧闭，就是出于清柜状态。另外近期其更被140多名业主以合同纠纷为由告上法庭，要求返还商铺，当地法院还进行了公开审理。各地项目纠纷不断，武汉、成都、莆田、邯郸、大庆、赣州都曾发生退租，拖延开业，赣州甚至出现业主遭欺诈的现象。
智通财经获悉，从2013年起，人和商业的多个项目都出现了停滞和延期。2014年度的财报显示，这些计划在2012年完工的项目，包括重庆巴南项目一期、重庆大渡口项目一期、辽宁锦州项目一期和东莞虎门项目一期，被调整延期到2014年，但实际这些项目还处在项目储备和在建项目名单中。
在2014年度财报中，人和商业分析了当前严峻的地下商业形势：“中国经济经历转型期，并导致国内生产总值增速于2014年降至7.4%。除此之外，中国零售物业开发商及经营商亦面临来自其他方面的挑战，电子商务业务的快速发展及网络购物日益受消费者青睐已对传统商场购物模式产生巨大影响。”
截至6月30日，人和商业的银行存款和现金合计为3.323亿元。人和商业表示，出售事项完成后加上流动资金显著改善，该集团将集中资源发展农产品业务，他们非常看好中国农业市场。
资料显示，人和商业由戴永革家族创立，1992年哈尔滨人和公司在哈尔滨建设“地一大道”一期，通过出租商铺或者转让经营权的方式获得商业回报。这在业内被称为“防空洞”模式。“一招鲜”的商业模式开启让人和商业迅速创造出业界神话。2008年10月22日，人和商业逆势登陆香港股市，融资30亿港元。
