智通财经APP获悉，美国密歇根大学金融系教授Nejat Seyhun构建的基于内幕交易的模型预测，标普500指数将在一年内下跌约3.9%。
Seyhun是金融学术界中研究内幕交易的专家之一。经济周刊Barron曾在2017年时报道过他的模型，在当时，Seyhun的模型预测美股将上涨，随后，标普500指数涨了20%以上。
值得注意的是，在通过同行评审的研究发现，Seyhun的模型具有统计显著性(概率水平)，意味着该模型得出的结论受系统因素而不是偶然因素的影响。他表示，通过适当的研究，内幕人士(指公司管理层或与公司业务挂钩且拥有股票的人)买卖股票的数据比几乎所有的估值指标都能更好的反应出一只股票未来一年的投资回报。
Seyhun表示，只有这些内幕人士的动态才最值得市场关注。总的来说，他并不考虑上市公司股东的交易行为。显然，比起股东，内幕人士更加了解公司的一举一动。
该模型所搜集的数据显示出，在这个月，内幕人士大量的卖出了自己公司的股票，数量超过了买入的股票。最近有公司管理者买卖自家股票的每六家公司中，就有五家为净卖出。
尽管Seyhun认为，事情可能并不像表面看到的那么简单，因为这个情况是在一月美国股市大反弹后出现的。美国许多上市公司管理层的薪酬都以股票的形式发放，内幕人士也有可能是想抓住这一次机会以高价售出自己的股票。他的模型所得出的结论是，美股在未来的一年会下跌，投资者应跟随内幕人士的脚步，卖出股票。
一种可行的交易方法是，卖出那些遭内幕人士抛售的股票，将资金转入那些被增持的公司。
Seyhun还发现，小型股、能源和金融公司的股票被许多投资者卖出，但内幕人士却在大量买入。投资这些类别股票的风险相对较小，正如美国银行最近指出的那样，年初至今的股票回购比2018年的速度快了近100%，这几大板块的市场从不缺买家。
