本文来自“华尔街见闻”
摘要：交易员们对黄金飙升感到困惑，认为它不像传统的避险交易。原因是，在2018年大部分时间里与标普500走势呈负相关的黄金价格，从12月末开始翻转成了正相关。而且，黄金与标普指数的相关性甚至超过了美元、美债和日元等其它避险资产。
在美元指数回落和日本央行宽松预期的助推下，黄金周二继续上攻，刷新十个月新高至1341美元/盎司。
现货黄金价格从去年11月开始稳步攀升，从1180美元左右反弹至当前水平，创下2018年4月以来的最高价格。
去年底以来，全球经济下行风险加大，金融市场动荡，以及全球贸易争端和部分地区的地缘政治风险加大了黄金的避险需求。
此外，全球央行们也大举买入黄金，提振了需求。据世界黄金协会报告，2018年各国央行总计增持了651.5吨黄金储，同比飙升74%。这是布雷顿森林体系结束之后，各国央行最大的年度净增持量。
但Zerohedge指出，交易员对近期黄金的飙升感到困惑，认为它不像传统的避险交易。原因是，在2018年大部分时间里与标普500走势呈负相关的黄金价格，从12月末开始翻转成了正相关。而且，黄金与标普指数的相关性甚至超过了美元、美债和日元等其它避险资产。
(图片来源：Zerohedge)
也差不多在这个时候，美联储的立场从鹰派转向鸽派，这意味着黄金目前或许更多是一种对冲央行宽松的工具。
日本央行行长黑田东彦周二表示，如果日元急剧上涨伤及经济并破坏实现2%通胀率目标的计划，日本央行准备好进一步扩大刺激政策。黑田东彦重申，日本央行可能运用的宽松工具包括削减长短期利率，扩大资产购买或加快印钞步伐。在全球各大央行竞相宽松的情况下，黄金吸引力明显提升。
Zerohedge表示，除了宽松预期的提振外，黄金或许是加入了一场大宗商品的狂欢。WTI原油也从去年12月的40多美元反弹至目前的55美元以上。基础金属中也不乏创下纪录涨幅的“选手”，比如钯金从去年8月以来已经飙升了80%，达到历史新高，名义价格已经超过了黄金。
此外，金价上涨的另一个可能性是受到算法交易和CTA(Commodity Trading Advisors)策略的驱动。从技术面来看，黄金目前在一个明确的上行通道里，上方阻力位在1366美元。去年金价曾三次冲击该阻力位都未成功。
(图片来源：Zerohedge)
Zerohedge预计，如果延续当前走势，金价有望在3月中下旬再次挑战该阻力：
未来金价走势很大程度上取决于央行们的"积极"程度。考虑到近几周外汇市场加速触底，金价可能最快在一个月后就会创下多年新高。
