大摩:予恒隆地产(00101)目标价18港元 评级“增持”

26820 1月30日
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张金亮 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,大摩发表的报告称,恒隆地产(00101)去年EBIT同比跌19%至68.22亿港元,符合预期,但每股基本盈利0.91港元则较该行预测低7%,主要因为其他收入较低及税项影响。而受杭州的收购活动影响,净负债比率显著提升至11%,而2018年上半年仅为3%,全年每股派息为0.75港元同比持平,符合该行预期,评级“增持”,目标价18港元。

该行称公司内地租赁收入有正面讯号,所有商场的出租率均有提升,期内中国租赁业务平均边际利润率由2017年的62%提升至65%,上海恒隆广场零售额同比升13%,而内地办公楼收入亦同比增8%至8.82亿港元。大摩认为去年下半年公司增长势头向上,期内公司内地租金收入升6%,而上半年增长仅2%,下半年在上海以外租金收入增长扩大至9%,上海恒隆广场的零售租金收入亦较上半年增长10%。

但该行称天津恒隆广场租务表现过去18个月大致仅持平,而港汇恒隆广场翻新工程完工或轻微延迟。

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