德银维持蒙牛(02319)“买入”上半年销售复苏关注能否持续

德银表示，蒙牛(02319)半年销售按年升6.6%，以及经营溢利按年升3.7%，纯利倒退19.5%至10.77亿元人民币，虽低于德银预期，主要受联营现代牧业(01117)的亏损拖累，由于联营亏损在预期内，市场关注蒙牛销售可否持续复苏。

德银表示，预期下半年蒙牛销售会持续，毛利率上升，德银维持蒙牛评级“买入”，目标价14.5元，关注下半年零售销售增长、分销存货处理以及市场计划。