【主编观市】
港股上周出现探底回升的走势，主要刺激因素是中央人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准将释放资金约1.5万亿元，净释放长期资金约8000亿元。
展望本周走势，智通财经认为恒指可以乐观看待，主要原因:一是全面降准利好开启对各个行业带来较好预期;二是中美本周将开启谈判，预计会向好的方面发展;三是美国非农就业数据增加31.2万人，大幅高于预期;四是美联储鲍威尔的鸽派言论，表态“若有需要，美联储将改变缩表政策”。本周要重点关注一下加拿大议息会议，预计加息的概率不大，观察其对未来政策方面的展望。恒指在前期低点迎来政策面的回暖， 市场迎来难得的反弹机会，重点观察券商，地产的领涨，其它就是新基建类个股的机会。
【本周金股】
【海通国际(00665)】
1月4日盘后，央行公布全面下调存款准备金率，将释放1.5万亿流动资金。市场对降准早有预期，A股券商板块在周五就有率先启动，全日收涨6.91%，涨幅位居板块居首。
降准释放的流动性，短期可改善交易量和缓和信用风险担忧，对银行券商利好。但此次降准具有扶危属性，属于不得不降，所以标的选择上并不建议追高，推荐股价尚处于底部位置的海通国际。
根据券商综合预测海通国际2018年PE预计不足5倍，接近2008年经济危机时的水平，PB为0.55处于上市以来的最低位置。目前股价接近2018年10月份调整的低位，行业利好刺激下有助构建双底，值博率高。
【中国生物制药(01177)】
中国生物制药一家综合性的制药企业，2017 年度，公司销售额过亿产品达到32个，过5亿品种8个，过10亿品种4个。2018年12月在国家药品集采招标中公司的恩替卡韦降价96%，引发市场对其他产品同样大幅降价的担忧，导致股价连续大跌。目前PE(TTM)21.3倍，市值跌至仅633亿港币。
近期市场不断传出有药企因无法承受自杀式降价而退出招标，一方面有利于资金实力强劲的企业占据市场份额，另一方面也有可能国家对集采招标价格进行放松。公司股价在RSI严重超卖下上周五开始出现回升，本周预计将受益于市场气氛短期回暖，股价将续弹。
【产业观察】
虽然中美贸易摩擦、多项半导体产品大幅跌价、新 iPhone 销售不振、美元升值及全球股市修正造成全球半导体下行周期，但可编程芯片及人工智能云端及边缘运算端芯片的新产品开发、5G、电动/自驾车、亿物联网、光通讯和云计算等新应用正在蓬勃崛起。机构普遍预期2019H2半导体行业下游需求有望回暖，库存也将回落到正常水平;SEMI则预计2019年半导体设备支出在2020年将重回高增长。
另一方面，尽管全球半导体行业确实处于下行周期，但中国的情况不太一样。2018年11月半导体销售中国增速仍然最快，同比增长17.4%。前三季度销售额同比增长22.4%，达到4461.5亿元。目前中国正在加大半导体设备的投资，预计2018年同比增长55.8%，增速全球第一。未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性，安全垫厚实。
港股市场上，中芯国际(00981)14nm工艺已经进入客户导入阶段，2019年上半年量产。2018年第三季度中芯国际营收同比增长10.5%，最值得关注的是其中国市场同比增长高达40%(1Q为28%，2Q为38%)。而8寸晶圆代工需求相对稳定,高价半导体大载板需求暴增对华虹半导体(01347)有利。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(一月)未平仓合约总数为118004张，未平仓净数36774张，到期日1月30日。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，恒生指数在25626点位置上方熊证密集，下方牛证疏远，本周恒生指数随内地A股“杀熊”行情成立，港股看涨。
【主编感言】
久违的反弹行情，无论是国内的降准还是鲍威尔的变鸽，都推动行情向好，短期内反弹行情预计仍将延续，但是否能够贯穿本周存疑。本周金股推荐了一支偏交易性机会的海通国际，和一支安全边际比较高的中国生物制药，也是考虑到了行情的持续性问题。抛开短期的人心变动，很多东西没有超预期，有些趋势也没有办法立即改变。
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