本文来自竞核(ID：hungrydou)，作者螺旋丸。
2011年，王思聪以单人天价五万元，从LGD挖走了四名队员。2014年年初，LGD的队长小8被100万元的价格挖到了Newbee俱乐部。而在2017年，有传言LPL赛区最具价值选手Uzi转会费高达5000万元。
短短六年时间，电竞选手们转会费一路蹭蹭往上涨，年均增幅将近100%。这些实打实的资金，无疑就是资本涌入电竞行业的切片，处处流淌着钱味儿。
首批敲门进入电竞大门的资本，是以个人企业家为主，也就是被外界常说道的“富二代”。彼时，传统的VC机构还只是站在电竞行业门外。而近两三年，机构VC们也开始向电竞产业抛出橄榄枝，围狩猎物。
如果说过去电竞资本的涌入受益者更多是单个个体，比如电竞选手，头部主播。眼下，VC机构们的资金则更多输血到企业组织，包括赛事服务商、俱乐部等。
两年前竞远资本就盯上了浮冬数据，后者聚焦在B端，为电竞俱乐部、战队和赛事主办方提供各个维度的数据支持服务。不过直到今年六月份，竞远资本才拿下浮冬数据，成为其Portfolio中的一员。
“电竞行业需要高精尖技术的环节比较少，而数据这块是特别考验人才、团队的环节。浮冬数据技术上没得说，也沉淀下来了，很稳健。所以两年后我们才投他们。”竞远资本顾宇灏告诉竞核。
他表示，2019年竞远资本会着重关注电竞俱乐部，体育电竞化等项目。是的，两年前职业联盟商业化、俱乐部运营模式尚未探索出清晰的模式。
而经过近几年的发展，电子竞技俱乐部告别了亏损，盈亏开始打平，它正成为电竞产业链条中为数不多的优质投资标的之一。当然这离不开2018年数座电竞冠军奖杯带来的流量、资本。凑巧的是，2018年中美两地已有数家电竞俱乐部获得资本的青睐，可资本性质略有差别。谁在主导中美电竞的前进方向?2019年中国电子竞技行业将发生哪些变化，资本的鹰眼又盯上了那支猎物呢?
冠军年，俱乐部成资本心头好
“我们是冠军，iG牛逼!”欢呼的声浪如结界般笼罩在韩国仁川文鹤竞技场。
11月3号，中国电竞人拿到了梦寐以求的S系列赛总冠军，这一刻，中国人等了七年。伴随着胜利的号角，中国电竞的声量关注度也达到了2018年顶峰。
官方媒体的数据显示，iG和FNC的总决赛仅中国地区就有2亿人观看，比iG和G2的半决赛还多了5千万。
有人开玩笑称，2018年是中国电竞的冠军年，这话有点膨胀，却也不假。就在iG零封Fnatic，夺得S8全球总决赛冠军后，隔天，中国代表队就三战全胜夺得《炉石传说》世界赛冠军。
往前追溯，五月份，全华班的RNG击败韩国KZ战队，时隔三年再次站上英雄联盟季中赛冠军之巅。
在7月份举办的《绝地求生》首届全球邀请赛中，OMG拿下总冠军。而在雅加达亚运会的电竞表演赛中，中国电竞选手又不负众望，拿下《皇室战争》银牌。而在《英雄联盟》和《传说对决》两个项目上，中国队丝毫没有手软，摘得了金牌。
在《英雄联盟》项目上，中国电竞战队接连赢得了亚运会表演赛，洲际对抗赛，MSI季中邀请赛，S系列赛，这些所有比赛的冠军。随之而来的是，汽车、快消行业的金主开始赞助英雄联盟电竞赛事，俱乐部自然也被宠幸了，比如奔驰就赞助了RNG俱乐部。
更为重要的是，资本开始盯上俱乐部。今年以来，KPL联盟QG战队获得头头是道基金领投的近亿元A轮融资，LPL头部战队EDG也完成了曜为资本及中偶基金联合领投的近亿元Pre-A轮融资。
无独有偶，美国电竞俱乐部也被资本盯上了。11月底，欧洲劲旅Team Vitality电竞战队获得印度富豪Tej Kohli2270万美元投资。
更早前，Cloud9、100 Thieves、Team Liquid等众多欧美电竞俱乐部获得多笔大额融资，其中更是包括今年10月C9拿到B轮融资5000万美元这样的大单。值得一提的是，飞人乔丹参与了Team Liquid的投资。
根据福布斯发布的《全球最有价值电竞俱乐部排行榜》，榜单前三名分别为Cloud9、Team Solo Mid和Team Liquid，这三家俱乐部估值分别达到了3.1亿、2.5亿和2亿美元。与之对应的营收数据，C9、TSM、TL三家俱乐部预计今年收入分别达到2200万、2500万和1700万美元。
实际上，亚洲电子竞技俱乐部仅有GEN.G上榜，位列第七，而中国未有一家俱乐部上榜。电竞行业资深从业者告诉竞核，国内头部电竞俱乐部营收大多在5000万到1亿元左右，整体营收规模跟欧美俱乐部不相上下。
之所以中国电竞俱乐部缺席福布斯最具价值电竞俱乐部榜单，很大程度是信息不对称。当然就电竞项目参与丰富度，业务营收来源多元化来说，中国电竞俱乐部相较于美国电竞俱乐部还有一定的差距。
同是押注电竞俱乐部，中美资本各异
前文中有提及篮球巨星飞人乔丹投资了Team Liquid电竞俱乐部。
事实上从篮球到电子竞技，也有一批乔丹们在路上。更早前，NBA篮球明星波什以球队顾问的身份加入了韩国GEN.G俱乐部。不难发现，投资欧美电竞俱乐部的资本不乏传统体育名人的身影。
这还只是冰山一角。在冰面下，美国传统体育巨头早已加持电竞俱乐部。拿Team liquid来举例，此前战队将其部分控制权卖给aXiomatic eSports财团。
而aXiomatic本身则是一个由传统体育投资人组建成的财团，其成员包括金州勇士队拥有者之一彼得古贝尔·布鲁斯卡什，华盛顿奇才队老板泰德莱昂西斯，以及坦帕湾闪电队老板杰夫维尼克等人。后者也跟投了Team liquid在10月份进行的融资。
“下一代的体育迷就是电子竞技迷。”华盛顿奇才队莱奥西斯对面美国ESPN记者的采访表示，“电子竞技是近年来在体育与娱乐产业中增长最快的一个部分，aXiomatic公司是这股新趋势的领军企业，我们十分荣幸能够迎来乔丹和大卫的加入，我们也希望大家能够共同抓住当下最新、最前沿的行业机会。”
至于北美豪门Cloud 9，其投资人中也囊括了NFL名人堂传奇球员乔·蒙塔纳，MLB著名外野手亨特·彭斯以及NBA球队金州勇士老板查马斯·帕里哈比提亚等传统体育运动员，球队老板。
反观中国，押注QG战队、EDG战队的资本，包括头头是道基金、曜为资本及中偶基金等，无一不是纯粹的VC机构投资者。这跟助推美国电竞市场发展的传统体育资本截然不同。
简单地说，欧美是传统体育资本投资电竞俱乐部，而中国则是传统的VC机构。
何以两股不同的资本势力推动着中美两地的电竞发展?在熊猫直播刘铭看来，中国传统体育俱乐部本身的商业化、成熟度，相较于欧美就有一定的差距，自身还有很多问题没有解决好。这就决定了中国传统体育资本缺席电子竞技的现状
而北美四大职业联盟经过一百多年的经验积累，在商业化、体系化上都相对规范。最重要的是欧美的俱乐部都是盈利的，他们明白电竞是一种新兴运动，知道如何利用电竞去和传统体育优势互补。
“中国电竞行业是民间自发兴起的事物，想要走到一定高度，一定要借鉴传统体育。这个路子是慢慢在摸索，就像是个创业项目，所以很多VC机构在投资。”竞远资本顾宇灏告诉竞核。
坦白说，上述两种力量在推动电竞俱乐部发展过程中各有优劣势，不能简单加以区分。中国最大的问题是商业化，趁着2018年的电竞热度，整个电竞行业的声势，赛事专业性、联盟的地位都得到了很大提升。
欧美传统体育巨头们投资电竞俱乐部明显是奔着钱去。短期内，中国电竞俱乐部要想盈利似乎很难。
“VC机构们可能是把这笔钱当做买门票，他们想要进入到电竞行业，就得找一个项目去投资。当下电竞行业没有短时间能够爆发的标的，电竞俱乐部算是相对比较稳，比较容易实现VC机构品牌化的事情。”熊猫直播刘铭告诉竞核。
电竞新文创or电竞地产
虽说VC们投资俱乐部短期内回本比较困难，但投资的本质，归根结底就是要赚钱。基于生存与资方的压力，电竞俱乐部们也正在不断探索。甚至可以这样说，整个电竞行业都在寻找盈利突围的新路径。
一般而言，国内电竞俱乐部的营收主要由三个部分组成：.联盟赛事直转播权分成和赛事奖金;商业赞助;周边衍生品销售。至于，俱乐部通过培养青训选手以减少转会开支与增加转会收入，暂且不做讨论。
近几年，电竞俱乐部们也在做非常多的新尝试，当然大都是腾讯在牵头。配合着腾讯新文创战略，电竞新文创吸引了不少眼球，具体表现为电竞题材的综艺、影视作品，其中综艺是重中之重。
粗略估算下，以《英雄联盟》、《王者荣耀》为原型的大型综艺节目超过三款，这还不算直播平台自主打造的综艺节目。
拿近期播出的《超越吧!英雄》举例，自12月27日上线至今，播放量为2906万。作为腾讯一档S级节目，这样的数据算不上亮眼，豆瓣上暂无该综艺的评分。
往远了说，去年年底上线的《王者出击》，均集播放量高达2亿，豆瓣评分只有4.0。很难说是一部成功的综艺。
如果把这几年亚文化品类拿出来看的话，街舞、格斗、电音，都是通过视频平台的综艺节目去放大影响力，形成新的商业模式。而电竞直到今天也没有靠靠综艺打出一片天。
2018年电子竞技行业能够获得这么大的关注，根源在于电竞取得了好成绩。设想一下，电竞如果没有取得如此好的成绩，它该靠什么吸引大家的关注呢?
综艺娱乐需求是刚需，从这个角度来看，电竞类综艺任重道远。只有形成电竞泛娱乐的消费品， 才能摆脱唯成绩论的影子，找到新的合作伙伴，拓展出新的商业机会。
电竞突围的另一条路则是激活线下地产。小到手游电竞馆、大到电竞综合体甚至是电竞小镇，都在地产这条逻辑下。
可王思聪SKY的手游电竞馆“闲鱼懒猫”倒闭，梦幻手游电竞馆也黯然退场了。甚至有投资人斥责电竞手游馆是伪需求。
年轻人确实是大部分时间都在玩游戏，且需要一个休闲娱乐的场所，但又不希望是网吧。可问题在于，大家玩手机并不需要在一起，而且很多人聚在一起，根本就是灾难。
想象一下，大家拥挤在一个封闭空间里，七嘴八舌跟队友聊战术，甚至喷垃圾话。游戏还能正常玩吗?手游电竞馆在地产领域可能是最小的一个单位，已经被市场证明走不通。
至于电竞商业综合体，电竞小镇，目前也没有跑出好的公司来。熊猫直播刘铭告诉竞核，电竞商业综合体、线下主客场场馆、电竞小镇都是不错的商业尝试，整个前景是看好的。但这个东西很难，需要时间。
2019年电竞行业投什么
从以往资本青睐的电竞细分领域来看，直播无疑是大头。
鲸准洞见发布的《2018年电竞产业报告》显示，2018年上半年电竞产业融资总额达76.9亿元，除虎牙和斗鱼高达67亿的融资外，投资金额和数量较往年显著降低。
自2014年电竞投资潮爆发始，投资数量和金额逐年递增。到2017年后投资总额下降37.7%，市场热度稍微下降，融资总额为31.7亿。
2015-2018年期间，在可查询的30宗电竞俱乐部投资交易事件中，有18起来自国内，12起来自海外。从企业融资分布情况分析，电竞俱乐部融资只占了1%的比例，直播行业的比例则占据了67%的融资金额。
可如今直播行业已大不如前。全民直播、薄荷直播、熊猫直播等接连曝出停服，卖身的消息。一位资深投资人开玩笑的告诉竞核，直播行业已经凉凉了，哪里还有什么下半场。
虽是玩笑话，可资本对于直播平台的热衷度已大不如前，抽身立场成为了正确姿势。
竞远资本顾宇灏告诉竞核，明年他们会主要考虑布局俱乐部，同时关注泛电竞的文化产品，此外就是新兴电竞项目，比如无人机、机器人等。
在他看来，电子竞技本身就不只是游戏。电子竞技是软硬件的结合，游戏是软件，硬件是高技术导向，也是政府期望去引导的产品。它可以去带动制造业，带动高科技，这是未来很重要的发展趋势。
而在熊猫直播刘铭看来，过去一两年，大家可能更多考虑行业的爆发、增长，政策扶持这些相对比较务虚的事。明年资本可能更多考虑务实的事情。比如公司收入规模量级、利润规模是多少，能不能找寻资本市场的机会。
对于泛电竞的综艺节目，他同样觉得是个机会。毕竟电竞的用户群体跟综艺的用户重合度比较高。
插上电竞+的翅膀，看起来遍地是黄金。不过缺乏可复制的范本，一切都还需要摸索，需要时间，需要耐心。
*熊猫直播刘铭为化名
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