文/万永强（智通财经研究中心总监）
恒指周一(12月24日)继续调整，早盘低开，之后指数逐步震荡走高，跌幅有所收窄，截至今日收盘，恒指跌0.4%，报25651.38点。大市成交额346.8亿港元。
因圣诞节假期，日本、欧洲市场休市;美股今日也将提前休市;港股通北向关闭;港股上午开市，下午休市，25日(星期二)及26日(星期三)则全天休市，之后恢复正常。因此今日港股市场还是比较清淡。
平安夜前夕， 美国股市并不太平，三大股指再度呈现下跌态势。上周五美股又一次重挫，科技股疲软，纳指跌了3%，直接进入技术熊市，为2008年来首次，有报道称特朗普为此讨论过要换掉美联储主席，不过美国财长努钦继续出来救火， 他在推特上发帖，特朗普表示美联储加息和缩表绝对是很糟糕的事情，但他从未建议解雇鲍威尔，也不相信有权这样做。同时，纽约联储行长Williams表示，美联储有关进一步提高利率的预期是基于其对经济前景强劲的展望，这不是一种对加息的承诺。
美股跌入熊市，靠这种喊话已经没有用了，必须要下猛药才行。况且，美国政府的部分机构周六开始关闭，停摆可能持续到1月份。这个对弱势的美股会带来压力。这次不仅仅是美股，全球其他发达股市都受到脱拖累。欧洲STOXX 50指数较2017年11月的峰值水平已下跌18%，距离熊市门槛仅一步之遥。这意味着欧元区基准指数将迎来2011年以来表现最差的一年，6年连涨势头结束。今年早些时候，德国DAX指数和意大利FTSE MIB指数也进入熊市。日本股市也不能幸免。
在这种大背景之下，其实中国股市还算不错，两地市场正在逐步摆脱美股下跌的阴影。只不过现在无论是港股还是A股都谈不上很强势，完全走独立行情恐怕还是有难度。因为现在之所以还算强，主要因素是前期跌得太多，调整得够充分。另外是政策层面也在托底，大跌的可能性也不大。但经济层面还是受到外围的一定制约。
考虑到圣诞假期，外资主力都无心恋战，而且北水也暂停，因此增量资金更加难觅。不过资金面总体还是处于流入状态，港股通(沪)净流入为18.91亿，港股通(深)净流入为5.22亿。节后的行情重点看A股的表现。特别是权重股的表现相当关键。
从盘面看，两地市场走势最好的依然是5G概念。如中国通信服务(00552)涨5.2%、中国特塔(00788)涨2.72%、中兴通讯(00763)涨2.72%、长飞光纤光缆(06869)涨2.68%。消息面上，12月19日至21日，中央经济工作会议在北京举行。会议强调，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。这个板块智通财经上周五给大家提示过。预计我国5G基站数量将是4G的1.3倍。从产业链来看，5G投资规模有望达1.2万亿元，其中基站设备和传输设备分别占比45%、22%。龙头品种有望充分享受利好红利。
纺织服饰板块相对坚挺。波司登(03998)涨2.96%、千百度(01028)涨2.3%、李宁(02331)涨1.85%、安踏体育(02020)涨1.8%、莎莎国际(00178)涨1.44%。受减税降费利好刺激，大消费这块有望继续成为经济增长的第一引擎，中长期消费品的投资机会都值得关注。
不过需要注意的是，两地市场对券商股有较大的分歧，A股市场券商股是属于领跌的，而港股方面却是大部分上涨的。如招商证券(06099)涨3.63%、国泰君安(02611)涨1.93%、海通国际(00665)涨1.26%、广发证券(01776)涨0.58%。外资控股券商要出来了，本土券商面临竞争，大券商相对安全，小券商注意风险。
