野村:中升控股(00881)业绩胜预期 升目标价至7.5元

23669 8月23日
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范晶晶

野村发表报告指,中升控股(00881)中期多赚98%,显着优于市场预期及同业,毛利率改善兼且销售持续增长;期内,公司销售按年增长28%,毛利率也上升0.3个百分点。该行大幅上调公司目标价,由4.3元至7.5元,此相当于2016财年预测市盈率的13倍,维持对其“买入”投资评级。

该行指出,奔驰新型E型轿车8月问世,建议零售价较预期高,有助提升新车毛利,对公司2017财年收入影响正面。基于公司将减少20%财政支出、及增加27%佣金收入,该行上调2016至2017财年新车毛利率1个百分点;且料售后收入增长可达3个百分点,以反应上半年较佳的销售行情。上述变动同时反应在公司2016至2017财年利润或有25%上调。

野村表示,相信中升可轻易越今年原定销售增长15%目标,如果管理层上调下半年指引或展望,预期可对股价构成正面支持。


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