本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
- 复星旅游文化(01992)由复星集团(00656)分析出来，按17年收入计，公司是全球最大的休闲度假村集团，公司2015年2月收购总部设于法国的Club Med，并以该品牌于全球各地提供精致一价全包度假村服务。
- 招股日期︰11月30日至12月6日
- 上市日期︰12月14日
- 联席保荐人︰摩通、中信里昂和花旗
- 收款行︰招商永隆银行、恒生银行、渣打银行
- 发售2.142亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为15.6元至20元，集资最多42.84亿元，上市开支约1.27亿元
- 按每手200股，入场费4,040.31元
- 以上限价20元计算，市值约244.6亿元(公司处于亏损状态，市盈率并不适用)
- 截至18年6月底 ，平均资产净值约51.1亿元人民币
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 15至17年收入分别为人民币89亿元、107.8亿元、118亿元，今年首六个月收入为66.7亿元人民币
- 15至17年毛利分别为人民币20.7亿元、25.4亿元、28.3亿元，今年首六个月收入为18亿元人民币
- 15至17年纯利分别为亏损人民币6.3亿元、3.5亿元、1.96亿元，今年首六个月亏损为2.54亿元人民币
- 15至17年经调整纯利分别为亏损人民币5.51亿元、2.23亿元、1.89亿元，今年首六个月亏损为5,331万元人民币
- 对于持续多年录得亏损，公司表示截至9月底已经录得经调整利润，相信随着更多度假村落成，生态系统日渐成熟，加上现时中国每年人均旅游支出增长强劲，相信业绩会有改善，看好中国旅游市场发展
- 公司现时经营69个休闲度假村，涵盖26个国家和地区，包括于欧非中东42个度假村、美洲12个度假村及亚太地区15个度假村，公司有67%收入来自欧非中东、18%来自美洲及15%来自亚太地区
- 公司计划在2020年年底前新增12间度假村，4间位于中国、2间在北美、6间在欧洲和非洲
- 截至今年6月底，公司流动负债净额达58.1亿元人民币，变相需要上市融资偿还贷款
- 集资所得其中约52%用于开发丽江项目及太仓项目；约26%用于偿还部分未偿还的银行贷款；约19%用于扩展现有业务；其余用作营运资金及一般企业用途
基石投资者︰
- 引入3名基石投资者，包括信德集团(242)、苏创燃气及淘宝中国，合共认购约3.8亿元股份，以招股中间价计算，占发行股份约11%
上市前股东架构︰
- 复星集团持股99.12%
简评︰
- 复星旅游文化(01992)由复星集团(00656)分析出来，现时经营69个休闲度假村，涵盖世界各地，公司15年2月收购总部设于法国的Club Med，并以该品牌于营运度假村
- 公司近年收入平稳增长，但直至今年上半年仍录得亏损，虽然公司表示截至9月底已经录得经调整利润，但投资者宜注意相关风险
