文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周四(11月29日)冲高回落，受美股大涨提振，早盘高开0.83%，小幅上涨之后一路震荡下行，午后跌幅进一步扩大，全天单边下跌，截至收盘，恒指跌0.87%，报26451.03点，大市成交金额901.95港元。
港股今天高开之后一路回落，其实是很合理的，昨天智通财经解盘就说了：“恒指已经顺利突破了60日均线了，还是那句话，也不用太兴奋”。太兴奋的结果就是一盆凉水下来。
对于这波反弹行情，其实是超预期的，本来智通财经APP认为也就在60日均线附近，没想到昨天直接开盘就过了，然后还稳住了继续向上，但今天再大幅高开200多个点，这明显就是作死的节奏了。想都不用想，今天的结局必然是要往下打的，何况今天还是期指结算日，这么好的机会再不出手更待何时。
恒指仍处于上升趋势 静候G20峰会结果
不过，这也没办法，隔夜美股疯狂的上涨必然导致港股的大幅高开。我们昨天分析了美联储官员的讲话，其实就是外强中干，口头上硬实际还是很怂。果然鲍威尔的讲话就开始转风向了，他谈到“政策没有预设路径，利率略低于中性区间，加息影响可能需一年左右体现。”，这其中的含义就是，1，美联储接下来加不加息或是如何加息要看市场的情况，而不是按以前规划去走;2，所谓的利率低于中性区间，其实表达的意思就是，按照3%中性位置来看，如果下月联储再加息一次，美国联邦基金利率区间会达到2.25%-2.5%，最多再加两次息就达到低于3%的水平了。这就是如以前预计的大概率是明年上半年两次加息之后就停止加息了。这种大的转向当然对美股是重大的利好消息。
鲍威尔这次的突然转向，智通财经APP认为有几个因素：一是美国经济层面已经不如预期的那么好，而且种种迹象显示在走弱。二是美国股市也正在从牛转熊的过程当中，如果再叠加货币政策的收紧，那股市恐怕承受不住。三是来自特朗普的压力，特朗普把股市下跌和出口减少的责任都归咎于美联储的加息，这么大的锅美联储估计也不敢背了。因此，估计鲍威尔也顶不住了，只能是弹性处理了。
其实港股和A股比起来，还是强很多的，沪指跌了1.32%，恒指才跌了0.87%，而且恒指昨天还上涨了不少。沪指今天这个大阴线把昨天的一点涨幅都抹去了，形成阴包阳的态势，而恒指上升通道依然维持住了。
两地市场最大的分歧在于券商板块的走势，A股的券商股大幅杀跌，天风证券(6001162，SH)居然跌停，领头羊国海证券(000750，SZ)大跌8.75%。而港股方面大部分表现稳定，广发证券(01776)还上涨了2.08%，券商板块其实很大程度反映了市场的景气度。毫无疑问，接下来，港股将继续成为两地市场的风向标。
接下来恒指的走势，最关键的还是对于G20方面的预期了，这个结果确实很难预料，各种可能性都有。但没有落地之前，智通财经APP还是提请大家要谨慎，至于晚间美联储美联储会议纪要，基本上没啥看头，今天的讲话基调已定，不过可以看看有无新的变化。
操作上要注意，恒指现在还是处于上升趋势当中，但要小心一点，那就是恒指最好不要破60日均线，也即26290点，如果跌破的话，后面最后的防线就是26000点。全部跌破那基本上没啥看头了。不破的话还值得期待一下。同时也要小心A股，再不稳住往下杀，形态就相当难看，对港股也会形成一定的拖累。
黄金类股表现突出 投资需选择防御路线
从盘面情况看，冲高回落基本上预示了要走防御线路了，今天很显然是大宗商品这块表现强势。美元的预期弱化必然会导致负相关的大宗商品的走强，其中尤其是黄金类表现更加突出，如招金矿业(01818)涨4.17%、紫金矿业(02899)涨2.82%、山东黄金(01787)涨2.49%。特别是招金矿业已经走成了上升通道的走势，大家要密切关注。而其它如五矿资源(01208)、洛阳钼业(03993)、建滔积层板(01888)因为处于底部也有优势。航空类如三大行及国泰航空(00293)也是属于受益品种。
近期反复提到的5G通讯类继续强势上涨，如中国通信服务(00552)涨7.5%、电讯盈科(00008)涨2.49%、中信国际电讯(01883)涨2.3%。
而龙头品种中兴通讯(00763)则受到中美贸易摩擦方面的影响，今天下跌了4.83%，两名美国参议员周三要求特朗普政府调查中国通信公司中兴通讯帮助委内瑞拉政府建立一个监控其公民行为的数据库是否违反了美国制裁。这个品种最终走势还是要看G20方面的动向，建议暂时保持观望。稳妥一点的参与品种还是搞搞不受影响的内需品种相对安全。