本文摘选于“兴业证券研报”。详细内容请参阅原报告《基石药业(02616)：内外双驱动的创新型生物技术领先者》。
基石药业(02616)是一家临床阶段的生物医药公司，专注于开发及商业化创新性肿瘤免疫治疗药物及分子靶向药物。公司的愿景是通过为全球癌症患者带来创新差异化的肿瘤疗法，成为全球知名的中国领先生物技术公司。在经验丰富的行业高管领导下，公司已建立专为高效开发优质创新药物而设计的强大业务模式。与此同时，由内部研发及外部合作组成的双重创新来源为公司提供持续管线。
创新肿瘤疗法已成为全球研发热点，未来高增长可期。全球肿瘤药物市场仍将处于增长的快车道，预期该市场规模于2022年将增至2,018亿美元，并于2030年达到4,070亿美元。受癌症患者人数庞大且不断增加、有效治疗手段日益增加、购买力持续上升以及有利临床试验的政策环境所驱动，中国肿瘤药物市场方兴未艾。
中国肿瘤药物的收益由2013年人民币834亿元增至2017年人民币1,394亿元，复合年增长率为13.7%。预期2022年进一步增至人民币2,621亿元，并于2030年达到人民币6,541亿元。同时，中国分子靶向药物及肿瘤免疫治疗药物市场拥有庞大增长潜力。
公司已建立以肿瘤学为核心的产品管线，策略重点为肿瘤免疫治疗联合疗法。凭借14项资产，包括公司三种处于临床阶段的肿瘤免疫治疗核心候选药物(PD-L1、PD-1 及 CTLA-4 抗体)，公司的产品管线无论是规模或组合均足以实现成功的联合疗法策略，使公司发展出所有中国生物制药公司中最大的肿瘤科联合疗法组合之一。
值得注意的是，为配合免疫治疗核心候选药物，公司自Agios及Blueprint获得在大中华地区开发及商业化四种分子靶向化合物的独家许可。依据美国临床试验所取得的数据，所有四种化合物的主要适应症均已取得概念性验证，包括 ivosidenib(CS3010)、avapritinib(CS3007)、CS3008(FGFR4 抑制剂)及 CS3009(RET 抑制剂)。美国FDA 于 2018 年 7 月批准 Ivosidenib 用于治疗 IDH1m 复发或难治性 AML，属全球同类首款药物。Avapritinib 亦为全球同类首款候选药物，而 CS3008及 CS3009 亦各自具潜力成为全球同类首款药物。
风险提示 ：业务相关风险、经营相关风险、财务风险及其他风险等。(编辑：刘瑞)
