【重要数据】
【智通观点】
1. 之前社融等数据大幅低于预期，对于经济数据的利空逐步开始兑现了，还剩下美股和贸易问题的压力。美股什么时候开始剧烈调整没办法预计，但是今年年报可能是未来两三年最好看的应该是可以确认的。贸易问题风雨飘摇的时候谣言最多，在G20之前也无法确实，继续等待。离元旦还有一个月多点儿，无论内外，很多大事的基调将会确认。在此之前，市场的涨跌意义不大，只能说趁着市场重心逐步上移，情绪逐步修复，把握一些交易性机会，但真出现贸易问题升级这种重大事件，也不要心存侥幸。
2. 周末有一些消息看起来很有意思，主要是两个方面，一个是首付贷的死灰复燃和按揭放松，第二个是楼继伟关于基建和改革等相关内容的发言，大意是改革还在推进，基建在发力，但是不用指望当年四万亿的大反弹。在小编看来，就是现在特殊情况，保就业的压力比较大，如果官方近两日不出来澄清对于房地产的态度，那地产政策的适度放松就可能成真了，内房股可能随即反弹。
3. 三个小问题：1)垃圾股炒作情绪，近期A股的垃圾股升天，连ST长生这种公司都有游资炒作，交易所也看不下去了，启动重大违法强制退市新规，说白了，底线虽然大幅降低，但是太没节操的事情也不能干。看着严厉，但是对于垃圾股炒作的顶多就是杯水车薪，还是要服从大局的。2)煤炭：中煤能源和6家大的发电企业签订长协合同，基准价格535元/吨，加上之前控制煤炭进口，煤炭企业盈利锁定，周期性进一步减弱，有利于估值缓慢提升，但受制于经济，空间有限。3)教育：涉幼教的上市公司在公告和电话会议中讲的内容明显避重就轻，继续谨慎。
【公司要闻】
1. 长城汽车(02333)有望2023年推出成熟的燃料电池乘用车车型
2. 博骏教育(01758)正考虑将非营利性幼儿园转为营利性幼儿园
3. 威胜控股(03393)2018年累计夺得5.24亿元国家电网公司集中招标合约
4. 云锋金融(00376)完成收购美国万通保险亚洲60%股权
5. 敏华控股(01999)获控股股东黄敏利进一步增持300万股
6. 德昌电机控股(00179)11月16日斥216万美元回购200万美元债券
7. IMAX CHINA(01970)11月16日耗资171万港元回购8.99万股
8. HMV数码中国(08078)11月16日耗资163.19万港元回购926万股
【财报速递】
1. 中国心连心化肥(01866)前三季度纯利增长约112%至5.52亿元
2. 众安在线(06060)前10月原保费收入90.83亿元 同比增94.7%
3. 中煤能源(01898)10月商品煤销量同比增28%至1371万吨
4. 中国太保(02601)：太平洋人寿前10月原保费收入同比增15%至1869亿元
5. 中国国航(00753)10月国内旅客周转量同比上升7.9% 引进6架客机
6. 中国神华(01088)前10月实现商品煤产量2.46亿吨 同比增长0.2%
【宏观及行业】
1. 【多地“首付贷”死灰复燃】在楼市调控政策趋严背景下，房地产市场上的“首付贷”或“首付分期”已经较之前有所减少，但随着市场交易逐渐冷淡，一些开发商私下推出“首付贷”或“首付分期”吸引购房者，其中不乏绿地、阳光城等大型房企。专家认为，“首付贷”带来的问题显而易见，不仅增加了购房者的还款压力，也可能导致金融系统的紊乱。它也突破了住房政策限制，容易给炒房客带来一定机会，增加市场风险。
2. 【多地按揭利率出现松动放款加速 有望促进刚需入场】第三季度，特别是年底，银行往往收紧银根，但是今年同期，北京、广州、杭州、武汉、南京等多个城市房按揭利率出现了松动，还有一些城市例如上海、深圳，虽然按揭利率没有出现明显松动，但放款速度加快。融360监测数据显示：10月份，首套利率下调的银行数量为19家，较上月增加16家银行。东吴证券研究所表示，目前调控效果逐渐显现，购房者观望情绪增厚，导致按揭贷款需求减少，按揭利率持续上升处于高位。为扩大市场份额，预计会有更多银行进行利率下调，按揭有所宽松利于缓和市场转冷节奏，促进刚需人群入场。
3. 【楼继伟：无法也难以通过重启大规模基建过关迈卡】全国社会保障基金理事会理事长楼继伟在第九届财新峰会上表示，目前中国在打破劳动力和土地的城乡二元体制，建立事权和支出责任划分相适应的制度，建立高效并风险可控的金融体系，建设公平可持续的社会保障体等方面。进展仍然缓慢。面对这些基础性制度性的深层次问题，楼继伟强调，无法也难以通过重启大规模基建的办法过关迈卡，必须从根子上对症下药，用改革激发内生的活力。
4. 【楼继伟：企业所得税和个人所得税的边际税率存在降低的空间】全国社会保障基金理事会理事长楼继伟在第九届财新峰会上表示，企业所得税和个人所得税的边际税率存在降低的空间。楼继伟举例称，北欧高福利国家对财政方面的要求比较高，财政收支在GDP的比重可能达到40%，包含社会保险。但是北欧高福利可持续，是因为他们的增值税税率达到了20%以上，但是把企业所得税和个人所得税的税率降下来，这样企业仍旧很有竞争力。因为增值税，其实并不是企业的负担，最终由消费者负担。
5. 【上交所正式发布重大违法强制退市新规】上交所正式发布实施《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》，同时发布《上海证券交易所股票上市规则(2018年11月修订)》和《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法(2018年11月修订)》。明确了4种重大违法退市情形，即首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、年报造假规避退市以及交易所认定的其他情形。新增社会公众安全类重大违法强制退市情形，回应社会期待。严格重大违法强制退市程序，明确市场预期。多举措完善配套机制，维护中小投资者利益。明确规则衔接安排，保障退市新规平稳实施。
6. 【深交所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》】深交所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，并修订完善《股票上市规则》《退市公司重新上市实施办法》等规则。《办法》将切实提高退市效率，第一，将重大违法退市情形的暂停上市期间，由12个月缩短为6个月;第二，重大违法的公司被暂停上市后，不再考虑公司整改、补偿等情况，6个月期满后将直接予以终止上市，不得恢复上市;第三，除欺诈发行外的其他重大违法退市的公司申请重新上市，时间间隔由1年延长为5年;第四，因欺诈发行而退市的公司不得重新上市，一退到底。
7. 【财政部：加快对政府投资基金、PPP等各项政府投融资活动实施绩效管理】财政部发布关于贯彻落实《中共中央 国务院关于全面实施预算绩效管理的意见》的通知。通知强调，加快对政府投资基金、主权财富基金、政府和社会资本合作(PPP)、政府购买服务、政府债务项目等各项政府投融资活动实施绩效管理，实现全过程跟踪问效。
8. 【中煤集团与六大发电央企签订煤炭中长协议 5年供应煤炭5亿多吨】中国中煤能源集团16日与中国华能、中国大唐、中国华电、国家电力投资集团、华润电力、国投电力等6家电力央企签订中长期煤炭供需战略合作协议。根据协议，中煤集团将在2019至2023年间，向上述6家电力企业供应煤炭5亿多吨。价格方面，2019至2021年，下水煤长协价格以535元/吨为基础按月调整;2021年至2023年，价格由签约各方根据市场走势协商确定，如无重大政策调整则顺延前期定价机制。
9. 【我国多地积极布局电网侧储能电站】从11月15日南京举办的电网侧规模化储能电站应用与技术论坛上了解到，今年以来，我国电网侧储能发展迅猛。目前，江苏、河南、青海等多地地方政府和电网企业都在积极布局电网侧储能电站，以提升电力系统灵活性、稳定性。今年前三季度，我国电网侧已投运电化学储能电站装机规模150兆瓦，其中新增装机140兆瓦，另有规划及在建电网侧电化学储能电站465兆瓦，发展速度之快前所未有。
10. 【我国煤制乙醇技术首次实现百万吨级工业化】新疆天业(集团)有限公司120万吨/年煤制乙醇项目一期60万吨/年煤制乙醇专利技术实施许可合同近日在中科院大连化物所签署。此举标志着我国煤制乙醇技术首次实现百万吨级工业化，并为煤基乙醇的下游产品开发提供了工业支撑。
【主要股东增减持】
农业银行(01288)于11月13日获贝莱德增持468万股，最新持股数目约21.55亿股。
华晨中国(01114)于11月14日获邓普顿增持984万股，最新持股数目约3.56亿股。
东风集团股份(00489)于11月13日获摩根大通增持334万股，最新持股数目约1.45亿股。
中国铝业(02600)于11月13日被摩根大通减持553万股，最新持股数目约2.31亿股。
中国铁建(01186)于11月13日被摩根大通减持1,387万股，最新持股数目约2.21亿股。
【大行评级】
大摩：降腾讯(00700)目标价至370港元 评级“增持”
大和：吉利(00175)表现优于同业 维持“买入”评级
大和：削中国人保(01339)目标价至4.2港元 重申“买入”
大和：降创科实业(00669)目标价至58港元 重申“买入”
大和：削中国财险(02328)目标价至8.5港元 重申“持有”
星展：重申领展(00823)目标价80港元和“买入”评级
高盛：中金(03908)季绩超预期 维持“确信买入” 目标价20.1港元
瑞银：升中海油(00883)评级至“买入” 目标价16.6港元
【交易闹铃】
康利国际控股(06890)、华滋国际海洋(02258)上市。
宝宝树集团(01761)、同程艺龙(00780)招股中。
小米集团-W(01810)、阿里健康(00241)、石药集团(01093)、威高国际(01173)、博富临置业(00225)、亚洲实业集团(01737)、域高国际控股(01621)于11月19日业绩公布。
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