大和:降敏华控股(01999)目标价至3.3港元 评级“跑输大市”

18279 11月14日
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刘大洋

智通财经APP获悉,大和报告表示,敏华控股(01999)中期纯利不及预期,毛利率大幅收缩至32.2%,是过去至少七年以来低位,虽然基数很低,但预期情况将持续至下半财年。此外,内地销售增长减慢,预计下半财年相关业务利润下跌。

该行称,除去收购江苏钰龙后的贡献,内地销售仅有高单位数升幅,不及2017-2018年同比30%以上的增长。更重要的是,因集团需要投资越南和前海,中期股息大降53.8%,2019上半财年派息比率由上年同期62.5%降至34.6%。

该行下调集团2019-2020年每股盈测16%至19%,目标价由3.9港元下调至3.3港元。尽管敏华控股目前估值便宜,建议投资者静待宏观经济明朗后再入市。重申评级“跑输大市”。

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