对于投资者来说，看到垃圾股唯恐避之不及，恨不得弃之如敝履，垃圾股有什么春天呢?
别急，这里说的垃圾股并非真的是市场上那些没有投资价值或者是老千股，而是与垃圾为伍的环保企业。
随着经济发展以及人民生活水平的提高，全国城镇生活垃圾产量也逐年提高。
智通财经APP了解到，在当前的技术条件下，生活垃圾的处理方式主要有焚烧和填埋，极小一部分进行堆肥等其它方式处理。而焚烧的“减量化”作用，在寸土寸金的今天显得尤为重要，因此大部分时候还作为填埋处理的前处理。
近年来环境保护力度不断加强，公民环保意识迅速增强，“绿水青山就是金山银山”，市场上的环保公司也得到了更有利的成长环境，但是作为投资目标，股市上的环保公司貌似不那么受青睐。
垃圾焚烧“有利可图”，业务发展有保障
环保企业作为一种公共事业，在投资者眼里可能更多的是“不赚钱”“靠财政补贴”的角色，因此在投资市场上不受重视。
但实际上随着技术发展，垃圾焚烧的情况已经今非昔比。
智通财经APP统计到，2010至2016年，生活垃圾清运量和处理量由15805、12096万吨增长至20362、19673万吨，无害化处理率由76.5%增至96.6%，可见垃圾处理率得到了明显提高。
其中焚烧处理由2317万吨增长至7378万吨，填埋处理由9598万吨增长至11966万吨，年复合增长率分别为21.3%及3.6%，可以看到焚烧处理增长率远高于填埋处理。焚烧处理占比从19%增至37.5%，从柱形图可以更直观地感受到。
数据来源：中国统计年鉴
这一方面是因为垃圾焚烧处理可以减量、占地小，越来越受到重视，另外就是垃圾焚烧“减量化”也减少了填埋量，所以填埋处理量增速不高。
而垃圾焚烧占比的提升，一是因为相比直接填埋，垃圾焚烧也是“有利可图”的。除了政府财政补贴之外，如今垃圾焚烧发电已经成为一项成熟的技术和模式。
一般来说政府补贴占到营收的15%-30%，在60-100元/吨之间，部分发达地区如广东，甚至可以达到110元/吨;二是垃圾发电享受国家规定的上网电价，一般占到营收的70%-85%，但由于我国垃圾分类工作不足，导致每吨发电低于280千瓦时(日本已经超过这个标准)，这一部分的电价若按0.65元/千瓦时计算，超过部分按当地燃煤上网电价计算。
另外就是垃圾焚烧的市场空间还很大，智通财经APP了解到，受限于国土情况，日本在1998年垃圾焚烧占比就达到80%，部分欧洲国家也早就达到70%，对比中国目前不足40%的占比来说，空间还很充足。
除了焚烧发电，还有一部分焚烧供热、售渣等。
所以如今的垃圾焚烧已经不再说简单地“擦屁股”式末端治理了，它是有自己的盈利模式的。
港市PE不高，值得关注
说完垃圾焚烧行业，时值各上市公司季报披露的阶段，智通财经APP再聊一下港交所的几个公司。
智通财经APP了解到，在香港上市并包含垃圾焚烧业务的公司有中国光大国际(00257)、绿色动力环保(01330)、东江环保(00895)等，而光大国际和绿色动力又是以垃圾焚烧作为主营业务的公司。
东江环保在今年前三季度实现24.7亿元营收，同比增长14.49%，归属于上市公司股东净利润为3.72亿元，同比增长14.21%。绿色动力环保在前三季度营业收入为7.79亿元，同比增长34.23%，归属于上市公司股东净利润为2.41亿元，同比增长53.01%。并且两个公司的ROE都将近10%。
数据来源：公司季报
而不论是处理能力还是市占率，都处在龙头地位的中国光大国际，营业额保持了38%的年复合增长率，虽然受到利率等影响，目标价略受影响，但是招商证券国际通过估算预测仍然给出“买入”评级。并且本月5日，获GIC Private Limited场内以每股均价6.9154港元，增持196.8万股，总价约1360.95万港元。
光大国际能够处在龙头地位，与公司本身定位以及技术水平又密切关系。
智通财经APP从光大国际内部人士了解到，光大国际从2003年转型环保领域后，就直接定位在国际化市场上，并且由于充足的资金和政府资源，发展迅速。
近年来公司业务在技术发展的支持上，更是迅猛发展。从主营业务垃圾焚烧讲，光大国际目前已经处于亚洲第一，其自主研发的垃圾焚烧炉排炉达到了国际先进水平。
受益于其影响力，截止今年8月份，已签约54个垃圾焚烧项目，4.58万吨/日的垃圾处理规模。
但是，与所有香港上市的企业一样，环保公司也面临着低估值的窘境。
智通财经APP通过数据对比，发现在A股上市的同领域的公司PE明显高于香港上市公司，从同时在A、H上市的绿色动力(A股PE：76.235)和绿色动力环保(PE：12.791)，以及东江环保(A股PE：22.808，H股PE：13.169)也可以明显看出来。
所以，智通财经APP认为，这些被低估的“垃圾”股，关注一下，也许会有意外之喜。
数据来源：富途证券
