本文来自“华尔街观察”。
经过三周的科技企业财报季之后，苹果公司(Apple Inc.)和亚马逊公司(Amazon.com Inc.)等大公司在发布了糟糕的财报预期后股价遭受重挫，但对科技行业来说，真正危险的是那些不那么家喻户晓的小型科技公司。
目前有几家半导体公司正在经历盈利放缓，尽管它们可能只占少数，但它们不应被忽视。
由于半导体在全球供应链中所处的位置，以及它们在众多产品中的广泛应用，它们可能会对科技生态系统造成影响，而这种影响可能就在眼前。
Susquehanna Financial Group分析师克里斯托弗·罗兰表示:“这确实是一个棘手而敏感的问题，我们正试图弄清楚这个问题的程度是一般的还是严重的。这真的很难判断，因为一些人比其他人感觉更糟。但是事实是，如果确实会出现明显的放缓的话，真正的放缓要到2019年第一季度才会出现。
在芯片制造商及相关公司的财报和的电话会议中，提到了三个领域：汽车、工业(用于生产车间和自动化的芯片)和消费领域。一些分析师认为，芯片行业将再次陷入低迷，尽管高管们表示，他们的行业已不再具有周期性。在需求和股价涨幅方面，芯片行业一直表现强劲。
警告信号已经显现。
两家最大的芯片制造商，英特尔公司和德州仪器公司(TI)有对立的结果和前景报告，与英特尔强于预期第三季度表现相比，TI警告称“大部分的市场对产品的需求放缓。罗兰表示，不同公司的不同观点是基于不同的产品订单交货时间而言。
另一个大型的硬件公司，西部数据，预计通信和计算市场的强劲表现将部分抵消这一影响。
西部数据公司在上周公布令人失望的第一财季财报后，导致其股价下跌18%。该公司首席执行长米利根对分析师表示，“当前的地缘政治和行业动态正在创造一个更具挑战性的全球商业环境。”
虽然德州仪器指出，其半导体(从汽车到工业机器等设备都使用)领域出现整体放缓，但西部数据的困境似乎主要与闪存过剩有关。该公司表示，将闲置部分制造产能，以减少库存。
在半成品之后，存储是另一个可能预示服务器或数据中心增长问题的组件。
美国大型存储芯片制造商美光科技公司公布的9月份第一财季财测低于预期，原因是客户进行了库存调整。AMD半导体公司也发布了令人失望的第四季度财测，原因是考虑到当前的游戏周期，新的视频游戏机缺乏定制设计，而且该公司面向比特币(bitcoin)矿商的图形芯片销量出现下降。
恩智浦半导体本周公布了强于预期的第三季度业绩，推高股价上涨14%，但它对第四季度略有谨慎，预计营收将高于正常水平。和TI一样，恩智浦在汽车市场上也扮演着重要角色。但总的来说，恩智浦比其他的芯片公司要乐观得多。
恩智浦首席执行官理查德-克莱默在该公司财报发布后的电话会议上对分析师表示:“我们意识到，投资者对半导体市场未来几个季度存在大量担忧。汽车市场出现温和放缓，主要是由于欧洲的WLTP测试(全球排放标准)瓶颈和全球汽车销量下降。”
他补充说，恩智浦的客户供应链中没有明显的多余库存。需要明确的是，我们在典型的领先指标上没有遇到任何弱点，包括异常的积压订单取消或任何项目取消。”
瑞士信贷(Credit Suisse)首席股票策略师乔纳森-戈卢布在一份报告中指出，到目前为止，科技行业的其他领域在利润增长方面仍表现突出，云计算和软件服务领域表现强劲。
戈卢布表示，“惊喜是广泛的，超过90%的公司超过每股收益预期。在半导体之外，价格走势也基本上是积极的。
事实上，费城半导体指数SOX今年早些时候曾一度上涨15%，但最近下跌了9%左右，目前持平。10月份是自2010年以来芯片类股表现最差的一个月，SOX下跌12%。标普500指数今年以来上涨了约2.3%。
自上一次2015年经济低迷以来，半导体行业一直在稳步增长，目前一些公司增长放缓可能预示着整个行业的低迷。2017年的销售额是迄今为止最好的一年，全球销售额为4122亿美元，比2016年增长了21.6%。
伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析师斯泰西-拉斯贡在上周五的一份报告中谈到了英特尔与其他半导体公司之间的差距。拉斯贡写道，虽然英特尔出色的收益没有什么好挑剔的，“但我们现在似乎‘正式’进入了半导体行业的低迷期;为此，可持续性问题可能成为英特尔未来几个季度主要的战术争议。
除芯片业务外，电子商务巨头亚马逊的营收预估略低于预期，对于通常表现强劲的假日季来说，这令人意外，但一些分析师认为该公司只是持保守态度。亚马逊首席财务官Brian Olsavsky被问及关于第四季度的几个问题时，他只是说，这将是该公司第一个全年都有全食上市的季度，而这个季度总是很难预测。苹果公司对12月当季业绩的预期较低，高管们指出，巴西、土耳其和俄罗斯等一些新兴市场表现疲软。
拉斯贡对英特尔的评论可以更广泛的应用到其他的科技领域。到目前为止，英特尔显然没有发现任何问题，但这类事情有偷偷接近的倾向；仍然有很多东西值得一看。
这些话可能也适用于科技行业的其他行业，最早可能在明年初开始显现。Susquehanna的Rolland预计，在1月份的报告周期之前，经济是否真的出现下滑届时将会更加明显。那些对此表示担心的投资者，可能会考虑转向另一个安全领域。
