摩通发表研究报告，指港交所(00388)目前的市盈率达45.3倍，接近15年的高位，目前价值相当于每日交易量约810亿元，相对30天平均成交为620亿元。该行认为市场因期望深港通可推高成交、新兴市场的现金流及季节性因素推高成交量、及潜在固定收入增加而对其乐观，但上述催化剂有机会令人失望，故维持“中性”评级，目标价180元。
该行称，目前深港通及增加南北向额度的期望令市场一度再憧憬，但该行相信深港通本身并不能带动港交所向上，除非出现去年3月的A股大时代，否则一切太具风险。
该行又称，互联互通的机制是封闭而且受管制，最近收紧政策令交易量增加的可能性下降。
另外，该行称，港交所垄断市场，提供可见性及利润，不过伦敦金属交易所(LME)、定息及货币(FIC)及场外结算(OTC)情况不同，对各项业务给予过高估值有机会出现误差。
