智通财经APP获悉,美银美林发表报告表示,自华晨中国(01114)公布出售华晨宝马25%股权,该行对华晨正面看法和盈利的预测不变。交易一旦完成,华晨将失去部份董事席位及控制权,变成财务投资者。该行称,自交易公布后,华晨股价下跌超过30%,现价为2019年每股盈利4倍,已反映出上述因素和估值令人失望。
结合加总估值(SOTP)和折现现金流估值(DCF),该行将其目标价由13.7港元下调至10.7港元,较周一收市价有51%上升空间,重申“买入”评级。
该行看好宝马旗下X5及其他EV型号增加了相应的本土化元素,预计华晨宝马2020年年产能将增加至65万辆(目前为40万辆),交易预计将在2022年完成,因届时外资车企持股政策将放宽。