美国三大主要股指上周四（8月11日）全部创出历史新高，这是1999年以来的第一次，而剧烈波动的市盈率也让投资者们一头雾水。
对此，智通财经建议投资者可以关注诺贝尔奖得主、经济学家席勒(Robert Shiller)提出的一个更加稳定的长期估值指标：经周期调整市盈率。
该指标的计算方法是，以标普500的当前价格除以过去十年经通胀因素调整后的平均每股收益。该指标目前为27.1倍，远高于约16倍的长期平均水平。换句话说，美股如果要回归平均值，至少需要大跌40%。
如果根据19世纪80年代以来的数据，目前股市的估值已经跻身历史前10%之列。而此前如果经周期调整市盈率达到目前的高点，那么在之后的十年里标普500的平均回报率仅为约4%。
我们的结论是，虽然这个经周期调整市盈率并不是一个判断短期市场时机的工具，但我们应该可以断定，这一数据将导致未来十年的回报率的低迷。
截至北京时间22:00，标普500报2186.75，涨幅0.30%。
纳指报4822.12，涨幅0.37%。
道指报18647.28，涨幅0.38%
