大和升新天绿色能源(00956)评级至“跑赢大市” 目标价维持1.1元

26887 8月15日
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范晶晶

大和发表报告称,根据国家能源局,上半年河北风电利用小时按年上升14%,风速按年增加6%,弃风率趋稳,认为新天绿色能源(00956)有88%的风电装机容量在河北能够受惠,故上调每股盈利预测14%,评级升至“跑赢大市”,目标价维持1.1元。

该行上调新天绿色能源今年利用小时预测至2100小时,相当于按年增长11%。在装机容量大力扩张之下,预期其风电产能在2015-2018年期达复合增长16.3%,2016-2018年风电产量分别增长29%、21%及15%。相信风电业务的盈利可抵销售气业务下跌,并成为主要的盈利动力。

该行认为售气业务短期恢复有困难,不过放缓速度料下降。在负债方面,公司负债比率攀升,预计会急增至200%以上水平,与行业类近,以支持巨大的风电场建造资本开支。不过,料公司的总债务资产比率可维持在75%以内的安全水平。

该行削减2016-2017年收入预测约8-11%,基于燃气销售疲弱,上调纯利预测8-14%以反映风电发电上升。


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