文/万永强(智通财经研究中心总监)
恒指周四(10月11日)受美股影响出现大跌，早盘大幅低开，全天低位震荡，失守26000点，截止收盘，恒指跌3.54%，报25266.4点，成交金额1397.4亿港元，逾500只港股创新低。
今天的走势很惨烈，昨天智通财经APP还提到美股到了危险的边缘，没想到这么快就爆了，龙头老大一跌，全球股市包括欧洲和亚太地区都是哀嚎一片，而A股更夸张，沪指跌了5.22%、创业板跌了6.3%，跌起来比美股还要狠。
美股下跌的导火索就是近期美国10年期国债收益率攀升1.8个基点，升至3.23%，美债收益率上升预期，导致投资者逐渐从美股转移到美债上;另外美联储持续加息给美股等资产价格带来压力。智通财经认为，这都是表象，我们认为最核心的下跌理由就是两条：
一是美股涨的太多了，美股从2009年就开启了这轮波澜壮阔的大牛市行情，目前依然处于牛市的氛围当中，这次大跌还不能说明牛市已经完全结束了，因为美股的经济层面韧性还是比较强。
纵观全球，美国的基本面还算是相当不错的。没有只涨不跌的市场，牛市中依然会有大跌的时候。就像熊市中偶尔也会有暴涨的时候，但总体还是要服从大趋势。
二是美国政府大搞贸易保护主义，导致市场的忧虑情绪上升，特别是针对中国的各种举动，后遗症在慢慢显现，市场都会提前做出预判。
前面智通财经给大家说过，不要轻易的去抄底，因为底部不是那么容易就找得到的，我们一直认为底部难以判断，到今天为止，也不能判断哪里就是底部。对于昨天的反弹，智通财经就谈到：“恒指虽然是反弹，但未能占稳5日均线，依然处于空头排列当中，目前市场的走势很微妙，似乎都在等利好消息，如果没有的话，估计还是继续震荡探底”，我们之所以反复强调要探底，其实还有一个很重要的原因就是近期外资一直在从市场撤离，最明显的就是10月8日在A股市场流出了近100亿的资金，这其实就是一个很明确的信号，最敏感的就是外资，因为行情的发动到撤离，外资都是始作俑者。另外在10月8日的智通解盘中说到了两个标志性的事情，而且谈到了中国股市确实进入了熊市阶段。
美股提前引爆，那么港股接下来会怎么走?首先，我们还是要明确，美股这次恐慌性的下跌，只是一种空头能量的宣泄，还不能认为美股已经结束牛市。为何这样说呢?其实大家去看下最强的纳斯达克指数K线图，美股在2017年2月初和2018年3月中旬也有过类似的暴跌走势，但后面还是修复了，又创了高点。
不过，这一次估计比上一次会更猛烈一些，越到后面波动会更大。市场已经拉响了警报，如果美国政府再这样搞下去的话，那么离真正的顶部估计也不会太久。其次，无论是A股还是港股，其实下跌明显是过头的，美股的下跌很正常，涨得太多了。
那么为何我们的股市还跌得更猛呢?这恐怕是因为大家的信心太脆弱了，就像一个本来很虚弱的人，突然受到惊吓，那么就直接晕倒了。而要缓过这个劲来，只能是两种办法，一种是慢慢的调养，这就需要时间，不过这种方法一旦恢复过来就会很结实。另外一种是下猛药，猛药的好处就是来得快，不过就是会反复。
照理说，港股跌到这个位置，如此巨大的跳空缺口，怎么样都是要往上回补的，再度大幅杀跌也是有风险的，因为场外出去的资金也在虎视眈眈。只是当下的情况比较复杂和微妙，出招也需要谨慎，需要多观察一下美股的动向。
最后看下盘面的情况，还是有一些亮点，首先是招金矿业(01818)逆势出现了上涨，这个品种其实就是炒的一个避险的概念，国际黄金市场如果继续涨的话，这个品种估计还会被炒作，基本上是和大盘反向的。其次，走得比较硬的就是数码通电讯(00315)及和记电讯香港(00215)这种公用事业属性的品种。
另外港股的大跌，依然出现了资金的净流入，如港股通(沪)净流入11.31亿、港股通(深)净流入0.83亿。如果大盘反弹的话，稳妥的还是要盯住腾讯控股(00700)，这个品种尽管饱受非议，但跌这么多也够意思了，如果大盘起来做一个反弹还是靠谱的。