本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析员陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
美臻集团(01825)
- 美臻集团，STERLING GP (01825)于1993年创立，是一家总部设于香港的服装制造商，主要为美国两大客户提供一站式制衣解决方案，并生产多种服装产品，如外衣、下装、上衣及其他产品等
- 招股日期︰10月2日至5日
- 上市日期︰10月19日
- 独家保荐人︰丰盛融资
- 收款行︰渣打银行(香港)
- 发售2.28亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%发售量调整权
- 每股招股价为0.4元至0.44元，集资最多约1亿元，上市开支约2960万
- 按每手10000股，入场费4444.34元
- 以上限价0.44元计算，市值约3.52亿元(以2018年度盈利约2608万元计算，市盈率约13.5倍)
- 截至18年3月底 ，平均资产净值约6853万
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 16至18年(截至3月底)收入分别为5.56亿元、6.7亿元、6.76亿元
- 16至18年(截至3月底)毛利分别为1.01亿元、1.08亿元、1.24亿元
- 16至18年(截至3月底)纯利分别为2615万元、3110万元、1911万元
- 16至18年(截至3月底)经调整纯利分别为2615万元、2505万元、2608万元(不包括上市开支及议价购买收益)
- 集团主要客户包括总部设于美国及若干欧洲国家(如英国及西班牙)的国际服装品牌，产品远销全球，现时共有7名客户，接近九成收入来自客户A及客户G，客户A为美国时装指标之一，于2016年底于全球拥有约570间零售店舖;客户G为位于美国中西部的美式休闲服饰零售商
- 集团产品多元化，包括外衣、下装、上衣及其他四大类别，亦在商务制服市场奠定基础，2016年开始为美国航空公司供应空中服务员制服。
- 集团总部设于香港，营运三间厂房，两间位于斯里兰卡，另一间位于广东番禺
- 集资所得其中30%用于扩展及翻新位于斯里兰卡及中国的生产厂房;25%用于偿付收购3间工厂的未偿还银行借款;25%用于收购生产设施;10%用于升级资讯科技系统;10%作一般营运资金
上市前股东架构︰
- 创办人萧志威先生持股50%
- 非执行董事蔡少伟先生持股50%
简评︰
- 美臻集团于1993年创立，是一家总部设于香港的服装制造商，主要为美国两大客户提供一站式制衣解决方案
- 以上限价0.44元计算，市值约3.52亿元，以2018年度盈利约2608万元计算，市盈率约13.5倍，估值合理
- 集团收入极度客户A及客户G，接近九成收入来自两大美国客户，受美国经济增长影响，暂时服装产品并未受到中美贸易战关税所影响
- 注意本次发售有15%发售量调整权，公司有权配发额外15%股份，并不会作稳定价格用途
