智通财经APP获悉，9月21日，香港金管局发布《货币与金融稳定情况半年度报告》。2018年上半年香港经济仍保持强劲增长，生产总值较去年下半年增长2.4%，处于长期水平之上。第一季4.6%增幅显著，二季度降至3.6%较慢增幅。预期2018年余下时间将继续保持增长，但较上半年会有所放缓。预计2018年全年生产总值介于3%-4%，私营机构分析师最新增长预测平均为3.6%。
2018年，香港通胀有轻微上升，但仍处于温和水平。劳工市场进一步趋紧，失业率降至2.8%，为20年来最低水平。由于全球通胀压力增加及早前签订的私人住宅租金增长所带来的传递效应，预计香港通胀压力于2018年余下时间将会轻微上升。
货币及资金流动方面，受套息交易活动增加所带动，港元兑美元现货汇率自3月以来逐步转弱，弱方兑换保证于4月、5月及8月被触发共27次。自4月12日首次被触发以来，金管局于弱方兑换保证水平向银行合共买入1035亿港元(截至8月底数字)。银行体系总结余从3 月底的1,797亿港元减少至8月底的764亿港元。尽管如此，港元仍大致在弱方兑换保证汇率7.85水平附近畅顺有序地交易。
零售银行的融资成本自第2季以来出现更大的上升压力，综合利率由3月底的0.38%上升至7月底的 0.63%。;下半年新造按揭贷款的平均利率仍在按当前最优惠利率釐定的上限2.15%附近徘徊。
金管局表示，随时准备透过调较外汇基金票据的发行量以提供额外流动性，以应对资金可能出现急剧流出港元的情况。
展望未来，预期香港的离岸人民币业务将受惠于内地持续开放资本帐、股票与债券的互联互通发展、以及“一带一路”与“粤港澳大湾区”倡议下推动的区内经济合作。
此外，由于主权及非主权部门的收益率上升导致其表现欠佳，今年上半年债券基金的资金仍在继续流出。尽管如此，港元债务市场在此期间仍录得显着增长。
未来推行三年试点债券资助先导计划及政府绿色债券计划等多项政府措施，预计会刺激本地债券发行。
香港的住宅物业市场于上半年保持活跃，第三季开始出现放缓迹象。由于报告期内楼价升幅超过家庭入息，置业负担能力进一步趋紧。
长远而言，由于政府致力解决土地及房屋短缺问题，住宅物业供应量有望增加，房屋供求缺口或会收窄。
银行业方面，主要受惠于净利息收入大幅增加(受净息差扩阔推动)及贷款减值拨备有所减少。2018年上半年零售银行盈利年持续改善，税前经营溢利按年大幅增长24.8%。
资本状况持续稳健，2018年6月底，本地注册认可机构的综合总资本比率轻微上升至19.4%的高水平。为增强香港银行对系统性风险的抵御能力，自 2019年1月1日起，香港逆周期缓冲资本比率将由现时的1.875%提高至2.5%。
上半年银行体系流动性维持充裕。尽管短期香港银行同业拆息因弱方兑换保证被触发及与新股集资活动相关的需求而明显上升，但主要由于零售存款利率维持在相对较低水平，零售银行的港元融资成本按历史标准衡量仍然处于低位。
香港本地贷款(包括在香港境内使用的贷款及贸易融资)及在香港境外使用的贷款分别增长5.4%及5.1%，而前6个月则分别为5.6% 及4.6%。因此，所有认可机构的贷款及垫款总额于 2018年上半年继续稳定增长5.3%，与2017年下半年录得的增速一致。
银行应保持警觉，留意资金外流加速的风险及对本地利率的相关影响。特别在企业杠杆水平持续上升的情况下，银行应审慎评估这些风险因素如何影响其公司贷款的信贷风险。
