富瑞:减价促低端SUV销售 予长城(02333)“买入”评级目标价10.2元

36621 9月4日
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文文 智通财经资讯编辑。

智通财经APP获悉,富瑞发表研究报告,给予长城汽车(02333)其“买入”评级,目标价为10.2元。

长城汽车宣布,其下哈弗品牌减价,主要是零售折扣为1-9%,但维持厂商建议零售价不变。富瑞认为,这或有利于公司在低端SUV市场的销量。而由于大部分成本将与经销商共同承担,因此对盈利能力的负面影响有限。鉴于低端SUV市场停滞不前,这项措施会为竞争对手车型带来负面的影响。

富瑞表示,长城汽车只有M6的厂商建议零售价被下降2.4万元,即27%,但实际零售价只下跌12%,而其他汽车的建议零售价维持不变,零售折扣则扩大为1-9%。其全新型号H6的零售价只下跌1%,WEY的价格尚为有改变,减价车型主要集中在低端和旧款的SUV。随着零售价格的下调,主要汽车的价格差异变得明显。全新H6比H4贵2万元,H4比H2贵2至3万元。

富瑞指,长城汽车的销量在2017至2018年停滞不前,主要由于其在竞争力大的SUV市场中走高端策略,而其主要竞争车型的价格低于H6。这些本地SUV品牌的目标客户较着重汽车的价格和尺寸,而不是品牌和可靠性。富瑞认为,高于同行的价格抑制了长城汽车的销量增长。但零售折扣通常由经销商承担,而长城汽车的新零售价格并没有大幅低于旧价格,只要销售量增加,不会对盈利产生太大的负面影响。


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