智通财经APP获悉，中泰国际发布研究报告指，北控水务（00371）上半年股东净利润同比上升23.6%至23.66亿港元，优于市场预期。
扣除衍生金融工具之公允值收益，核心盈利则同比上升26.2%。毛利率由17年上半年的33.5%上升至18年上半年的38.3%，主要因为公司采用中央采购物料制度后，综合治理项目建造服务之毛利率由15%大幅上升至26%。
公司持续扩张产能，每日总设计处理能力由17年上半年的2,965万吨增长14.8%至18年上半年的3,404万吨。公司在2017年取得人民币500亿的PPP项目。公司最终减持相关项目至人民币247亿。中泰国际认为这更加可以理性发展PPP业务。
中泰国际维持北控水务（00371）2018年盈利同比增长20-25%的指引。可是，在预见投资开支少于早前预期下，公司将2018年资本支出指引由人民币165亿下调至人民币100亿。
风险提示：(一)项目开发延误、(二)应收账款风险、(三)污水处理费大幅下跌。
