花旗:青岛啤酒(00168)收入增长及毛利逊预期 评级“沽售”

22826 8月29日
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赖沛瑶 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,花旗发表研究报告,称如果撇除出售损失,青岛啤酒(00168)次季核心纯利同比升10%,较首季增长15%减慢,也低于该行预期8%。青啤核心税息前盈利(EBIT)次季仅增长1%,上半年则持平,大幅跑输同业华润啤酒(00291)47%的增长。

报告称,由于会计入帐准则修订,自今年1月起,青啤在表列销售及销售开支均剔除回扣,其基本销售(在表列销售及销售开支计入回扣)上半年同比增5%,仍低于润啤11%的增幅。

花旗下修青啤今明两年盈测分别12%及10%,以反映收入增长及毛利逊预期;该行预计青啤在高端及大众市场仍面对竞争压力,定价能力疲弱,维持“沽售”评级,目标价由26.06元降至25.89元,另外称在行业中,仍偏好润啤多于青啤。

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