业绩会实录︱京信通信(02342)发展5G未来的重心是小基站

57709 8月23日
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陈铭京 智通财经研究员

8月23日,京信通信(02342)在香港举行2018年中期业绩发布会。

智通财经APP了解到,截至2018年6月30日,京信通信实现收益24.94亿港元,同比下降8.38%,母公司拥有人应占溢利2102.8万港元,同比下降77.68%,每股盈利0.86港仙,不派息。

该公司称收益跌幅主要由于国内移动网络运营商在4G网络建设方面的资本开支下滑,以及在网络建设投资项目方面有所推迟。按照该公司三大主要客户,期内,中国移动贡献收入同比增长1.6%,而中国联通和中国电信贡献收入同比分别下滑达48.6%和53.3%。

期内,在业务方面,制造及销售无线电信网络系统设备及提供相关安装服务业务收入23.48亿港元,同比下滑12.6%,维护服务收入0.45亿港元,同比增长33.3%,而提供电信服务收入1亿港元,去年同比并无该项业务。

在市场方面,该公司中国大陆市场收入15.01亿港元,同比下滑32.3%,亚太区其他国家市场收入6.55亿港元,同比增长165.7%,美洲市场收入2.07亿港元,同比增长46.8%,欧盟市场收入0.871亿港元,同比下滑5.3%,中东市场收入0.4亿港元,同比增长78.6%。

以下是智通财经APP整理的京信通信业绩发布会问答实录。

问:上半年,由于国内运营商资本开支下滑导致公司收入不佳,但管理层谈到4G的扩容问题,那么这是否会是公司发展的新机会?看到公司国际收入上半年收入增速还是蛮快的,在5G到来之前,公司主要发力点是否放在国际上?

答:关于4G的扩容,首先4G到5G并不是完全替代性的升级,4G是一个长期的演进,5G更多的是表现在应用场景变化上。但不是说现在要等5G技术的来到,我们的4G还是会继续投入建设中,我们也在积极应对中移动大规模的招标与竞争。

京信作为一个移动通讯,在5G方面,我们看到未来将以小基站为主,这也是京信努力的发展方向。未来在国内的5G进展方面,投入及发展将是强有力的,而5G最终落实应用在行业上,比如低时延,高传输、自动控制、医疗以及教育等等方面,未来随着5G的监管将会带来行业广泛的应用,将会给从事网络设备行业带来更多的机会。

我们收入的增长相当部分来自于国际,目前来说国际的收入和ETL没有多大关系,我们国际主要的收入来源自主的产品,收入占比达到38%的水平。而ETL是作为运营商,作为我们长期投资,这是我们很清晰的战略部分。

问:最近汇率的波动是比较大的,请问公司会有什么措施应对这汇率风险?另外,公司财报里的应收账款是有增加的,请问增加的原因以及未来如何管理这部分资产?

答:我们汇率的风险控制比前几年要好很多,第一,现在很多的海外收入都是以美元计算的,第二,汇率波动影响到我们损益表,主要通过货款,这部分货款已经结算的,在经营周期方面把它缩短。除了美金以外,我们受到汇率风险并不大,比如巴西货币和台湾货币,当然我们也可以作出一些措施,比如在当地借款等,以规避汇率波动风险。

在应收账款方面,长应收账款是我们行业的一种常态,其实可以看到同行的表现,应收账款的周期都超过210天。所谓的常态,因为我们的产品,从订购到开工到验收,这周期会比较长,这是我们通信制造业和运营业之间商业模式的区别。不过我们也在做很多的工作,比如在经营方面,长期的工程项目我们就不接了。

问:在未来5G的时代,主设备制造商像华为及中兴通信,他们的产品和公司有怎样的合作的趋势?另外,公司的小基站项目未来收入占比会达到怎样的水平?

答:我们和主设备制造商之间在5G方面有合作,至于跟谁合作以及程度不变透露。在小基站方面,收入占比不好说,但是从未来基础建设,将以室内为主,场景为主,从趋势看,未来它的占比会很高。

问:公司在老挝收购了ETL的一些情况,请问未来公司还会在其他国家有这方面的扩张动作吗?

答:目前来说,我们没有新的计划,这是我们的一种尝试。

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