智通财经APP获悉,野村表示,ASM太平洋(00522)第二季业绩及第三季业绩指引符合预期,该行维持对该公司2018年度预测大致不变,认为明年度盈利能见度较低,但未见出现周期性下跌之确据,维持“买入”评级,目标价仍是125元。
野村发表研究报告称,ASM第二季毛利率超预期,但一次性项目和递延税收抵免却令其税率高于预期。由于产品组合、生产效率改善,加上规模扩大,ASM毛利率升至43.4%自2010年以来最高水平。公司预计,未来几个季期税率可降至17%至18%。
该行预计,ASM第三季度的订单将季节性减少,但由于年度目标在今年上半年大部分已经完成,减轻ASM追数的压力。受到贸易战影响,野村预计ASM的客户(尤其是中国客户),在下半年将趋保守,但相信对ASM业务未有重大影响。
野村认为,ASM明年前景存在不明朗因素,但预测在现有高基数下,仍可持续增长,先进封装或为集成电路/离散器件带来更多销售贡献,若不计miniLED销售增长,LED表现将会持平,但miniLED或成潜在上行催化剂,由于Android 3D感应採用率缓慢,令CIS业务表现难测,但高端多摄像头和卫星摄像头的需求正在上升,而中国一线手机相机模组(CCM)製造商可能在积极扩张,以获得更多市场份额,除了智慧手机外,表面贴装技术(SMT)还有多样化的应用,因而没有即时证据表明业务将会恶化。