智通财经APP获悉,瑞银发表研究报告,看好国航(00753)多于东航(00670),主因后者股价已跑赢14个百分点,反映收益率上升带动盈利,至于国航的估值较周期中段平均值更低,故其风险回报率更好,相信在第三季国航盈利有望复苏,因内地航线的机票价格上限提高,而风险因素会较其他同业低。
该行将国航的评级由“中性”升至“买入”,目标价由11.35元下调至9.2元。东航的目标价也由7.05下调至6.25元,评级维持“买入”。该行称,两航空股的股价也已反映高油价及人民币走低的因素,但未反映票价提高的影响。
报告中称,市场已大致反映东航的今年收益率强劲的预期,因东航估值较国航有溢价,国航第二季的客运收益率因高基数而走低,预期第三季可复苏。该行预测,高铁网络总长度由2017年的2500公里升至2020年的5000公里,虽然较过去的增长率降低,但路线与航空路线重叠,特别是上海、杭州、广州及深圳等航线。