世界级室内设计的企业来了 梁志天设计集团(02262)7月5日登陆港交所

84408 6月25日
share-image.png
千山 智通财经研究员 极致的真诚就是无坚不催

他曾成功打造过享誉世界的作品:香港W酒店星宴中餐厅、伦敦的The Shard香格里拉大酒店、上海古北壹号、迪拜棕榈岛亚特兰蒂斯度假酒店元餐厅……也曾为成龙、李嘉诚、刘銮雄等明星、名流御制私家豪宅,还设计过曾经中国第一天价的李连杰别墅。

他是“现代简约之父”——梁志天,也是国际室内建筑师/设计师团体联盟(IFI)首位华人主席,设计项目遍布全球100多个城市,作品囊获超过130项国际和亚太区设计大奖。在华人设计界,梁志天代表着世界级水平,他的声望比肩李安之于华人电影圈角色。

如今,在61岁的花甲之年,梁志天再将其始创企业——梁志天设计集团(02262)一手带入到港交所。这家公司于3月底向港交所提交上市申请,至6月22日正式招股,并于7月5日正式挂牌,这家成立逾21年的香港本土企业,以别样方式再次进入舆论视野。

梁志天坚信,“人可以改变环境,环境可以影响人,而设计则可以改变人和环境”。如今,如同2014年将70%股权出让给江河集团(601886.SH)实现公司的大发展相似,资本市场或再次重塑梁志天设计集团。

数据显示,2015年、2016年及2017年梁志天设计集团分别实现营收2.50亿港元、3.19亿港元及4.35亿港元,年复合半长率31.9%,三个财年毛利率均在49-56.6%之间。

值得注意的是,香港本土知名人士领衔或本土企业的上市,往往能够得到资本市场的青睐,无论是毛记葵涌(01716)抑或是维信金科(02003)均如是,知名度更大的梁志天设计集团能够复盘同样的故事?

作品影响一代人

在家装建材行业,梁志天是一个传奇,其设计理念、风格影响了一代中国人。

归纳他成功的原因,概因个人的努力与天赋,几次抓住风口的定位,并迅速转身。

他先是大学时以代表香港赴波兰参加国际建筑学生设计比赛、斩获多项国际奖项后,从而敲开建设设计师大门,并随后完成向室内设计师的转型。梁于1987年在香港创建梁志天建筑与城市规划顾问公司,创立之初主营建筑及城市规划;1997年,在香港成立了梁志天设计的附属公司SLDL,从事室内设计服务业务,

其次,梁敏锐的看到了中国内地的发展机会,SLDL以室内设计顾问的身份涉足内地市场。得益于中国房地产行业的快速发展,室内设计顾问的业务量迅速增长。梁志天(上海)于2002年12月成立,开始在内地提供室内设计服务,后更成立了北京、广州、成都等等分公司,如今七成业务来自内地。

最后,其注重个人品牌的打造。他从复杂奢华的欧式风格,转向现代简约风格。1997年,新鸿基地产委托梁志天为帝琴湾项目设计样板房,这是他接手的第一个样板房项目。通过帝琴湾样板房设计,梁志天获得口碑与商业价值的成功。这个项目在香港的室内设计领域开拓了现代简约的新方向,也使梁志天的个人风格得到确立。从此之后,委托梁志天设计样板房的客户纷至沓来。

此中,更重要的是梁本人严谨的工作态度。

“梁志天是个非常严谨的人,容不下任何低端的错误。”一位设计师评价,梁作品看不到任何过于复杂的东西,不管是现在转型的新古典风格,也都是以干净墙面为主,不会出现花花边边的东西,除非他没管控到位,经过他的作品,都不可以有任何瑕疵,作为他的同事,时刻必须忍受他这个性格,“因为他就是标准”。

除却设计方面的天赋外,梁本身也是优秀的其企业家,他十分重视资本的力量。2014年,江河集团以3.5亿港元收购了SLDL的70%股权,成为了SLDL的控股股东,梁志天通过全资附属公司持有剩余的30%股份,这是梁与资本的第一次接触。

此后的2015-2017年,梁志天设计集团在内地市场一骑绝尘,也成就了历史上最快的成长时期。

而现在,第二个成长时期或来自本次的正式登陆资本市场。

市占率第二

资料显示,梁志天设计招股价介乎0.71元至1.05元,拟发行2.85亿股股份,预计集资最多2.99亿元,每手3,000股,入场费为3181.75元。该股将于7月5日挂牌,保荐人为东兴证券。

目前梁志天设计主营三大业务,分别是室内设计服务、室内陈设服务、产品设计服务,均以高端市场为目标,为住宅、私人住宅及酒店、餐饮项目服务。虽然做室内设计,但梁志天设计并不提供任何装修服务。

在美国室内设计杂志发布的2018全球百大室内设计师事务所排名研究报告中,在住宅类排名全球第一,在亚洲及全球室内设计公司之中位例第2位及第21位。

弗若斯特沙利文的报告也证实了这一点。若以2017财年按收入计,梁志天设计集团在中国及香港室内设计及陈设服务业中位居第二,市占率为0.18%,第一名为第一名则是一家总部位于美国的企业,市占率为0.49%。

0.18%的市占率貌似比例较小,但在高度分散且充分竞争的室内设计行业中,却是由日趋增长且金额较大的业务合同堆垒而成。2015-2017年三年间,该公司年初的合同数量由264个增加至581个,复合增长率48.3%,年末合同数量由359个增加至676个,复合增长率37%。

注:2015-2017年的合同数量统计

招股书中显示,2015财年、2016财年、2017财年各年,总收入逾70%均来自于住宅项目,80%的收入来自于室内设计服务。4.1%,7.8%,16.3%来自于室内陈设服务。

再从毛利率和负债来看,两项均是梁志天设计集团的扛鼎优势所在。在保持50%左右毛利率的同时,净负债率甚至低至个位数。

数据显示:2015财年,2016财年,2017财年,毛利和毛利率分别为:1.27亿港元,50.7%;1.80亿港元,56.6%;2.13亿港元,49%。作为对应,三年的负债率为负债率为:0.7%,2.8%,3.9%。

注:2015-2017年毛利及毛利率表

值得注意的是,梁志天设计集团的稳定的五大客户和供应商群体。

截至2017年底,该公司已经与五大客户维持了介乎3至11年的业务关系,在整个回顾期内,其超过70%的收入都来自经常性客户。2015-2017财年,五大客户分别占总收入27.8%、19.5%、26.8%;同期,五大供应商分别占总采购额及分包费用 的63.3%、49.3%、39.1%。

超过380人的设计师团队加持

上市之后,若以发行股票时的10.03亿港元的市值计算,以梁志天22.5%的持股占比,其身价或为2.26亿港元。

据最新消息称,作为本土土生土长的知名设计企业,梁志天设计集团获得市场的热烈追捧,首日配售部分已足额认购。

招股书显示,此次集资净额约2.034亿港元,总计分为8大用途:

A.7060万港元用于加强室内设计服务及发展专业;

B.3280万港元用于进一步发展室内陈设服务;

C.3000万港元用于透过选择性并购取得增长;

D.2330港万元用于改善资讯科技系统;

E.2000万港元用于偿还现有银行借贷;

F.1160万港元用于提升品牌知名度;

G.330万港元用于进一步发展产品设计服务;

H.余额将用作营运资金及其他一般企业用途。

以支出最大的第一项为例,市场猜测应该会用于人才渠道的建设及更多高级人才的引进。

设计师是公司最宝贵的财富,室内设计也是一项极其依赖室内设计师及软装设计师的行业。梁志天设计的全职雇员人数由2014年的约350名增加至2017年7月的约500名,其中设计师超过380人。

在过去成立的21年里,梁志天设计集团走出无数新锐的设计师,譬如罗灵杰、龙慧祺、陈邵业等,成为内地与香港设计圈的后起之秀。

与此同时,背靠着江河集团,两者可形成协同效应。江河集团主要从事建筑装饰系统的研发设计、生产制造、安装施工与技术服务等业务,在2015年荣登《中国建筑企业管理协会》主办的“2015年建筑企业500强”排行榜,位列第64位。

同时江河集团致力于通过环境建筑与建设以及医疗保健服务促进环境健康,该理念与梁志天的众多设计理念不谋而合,使得两者在业务合作上相得益彰。

从市场角度来看,中国内地的房地产发展投资预计将以5.5%的复合年增长率增至2022年人民币约15万亿元;中国房地产的增长意味着对室内设计的需求将相应增加,同时带动梁志天设计集团的业务发展。

智通财经APP同时注意到,梁志天同时助力中国内地与世界的接轨,其同时成立了梁志天国际有限公司 (SLX),其是专为房地产开发商和国际知名设计师设立的合作平台。

资料显示,SLX目前合作的国际设计师包括顶级英国设计师Kelly Hoppen、Tom Dixon及Martin Kemp,誉名于意大利的华人设计师卢志荣,以及著名美国设计师Thomas Pheasant、Barbara Barry及Laura Kirar。

相关港股

相关阅读

港股开盘(6.25)︱央行定向降准 恒指低开0.04%报29326点

6月25日 | 陈嘉林

智通港股回购统计|6月25日

6月25日 | 智通数据

智通港股沽空统计|6月25日

6月25日 | 智通数据

智通港股股东权益披露|6月25日

6月25日 | 智通数据

港股跌市藏玄机 宜“勇”字当头

6月23日 | 智通编选