智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，欧洲车企2025中报整体延续了一季报的电动化发展态势，大众、雷诺和宝马的电车销量依然大幅增长。此前，欧盟议会投票通过碳排放考核修正案，原计划于2025年收紧碳排放考核目标，改为考核2025-2027年三年的平均值，时间线上有所延缓但总体趋势不变。且各车企此前为应对即将收紧的考核要求，陆续推出新一代纯电平台，新车型有望带动欧洲电车市场放量。建议关注国内锂电池、锂电材料、锂电结构件等细分赛道相关企业。
开源证券主要观点如下：
2025H1，大众、雷诺、宝马在欧BEV销量延续Q1大幅增长趋势
欧洲车企2025中报整体延续了一季报的电动化发展态势，大众、雷诺和宝马的电车销量依然大幅增长。其中，大众集团欧洲区BEV交付量同比+89%；雷诺品牌欧洲区BEV 销量同比+57%；宝马集团欧洲区新能源车销量同比+35%。Stellantis集团层面销量环比改善，部分品牌纯电销量同比大幅增长，如推出了多款新平台电车的雪铁龙品牌，欧洲市场的纯电销量同比+185%。奔驰集团新能源车销量同比持平。
2025-2026年欧洲车企新品持续推出，有望巩固并延续电动化趋势
各车企均有明确的新车发布计划。电动化节奏较快的雷诺和Stellantis在2025年继续推出多款电动车型。大众、奔驰、宝马在2025 年将展出或开始生产其新一代电车产品，2026-2027年系列车型或将放量。
雷诺：5月发布Alpine A390，Q2末推出雷诺4，并已推出售价2.5万欧元的雷诺5(原起售价2.8万欧元)，有望延续热销趋势；Stellantis：上半年在欧洲市场推出3款Smart Car平台的电车，下半年将基于Medium平台推出Jeep Compass、雪铁龙C5 Aircross 和DS N°8；大众：9月初将展出一系列入门级BEV，2026年推出ID.2；宝马：9月初将发布NEUE KLASSE系列首款车型宝马iX3；奔驰：CLA将开启集团历史上规模最大的产品发布计划。
风险提示
欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。
