智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，政策端来看，2025年4月工信部印发建立全固态电池标准体系，此前投入60亿全固态专项研发资金；应用端方面，终端路试&电池龙头中试逐步落地，宝马、奇瑞等车企接连启动路试，商业化进展超预期，同时宁德时代、清陶等电池厂商全固态中试线搭建。工信部项目预计2025年底前进行中期审查，目前固态电池难点主要在于制造环节，预计2025-2026年进入中试线落地关键期，设备迎来持续迭代优化阶段。
与传统液态相比，全固态设备变化集中在前道&中道
(1)半固态：与液态电池工序差别不大，相较于液态电池主要增加固态电解质的涂布、辊压机变大以提高压实密度、电解液用量减少注液机变为浸润机、化成分容需要预锂化等。
(2)全固态：全固态特别是硫化物的核心工艺设备主要包括前道的干法电极设备、中道的叠片机&等静压设备。①干法电极设备：粘结剂纤维化法有望成为干法工艺的主流方案；辊压机可应用于电极成膜和热复合，设备用量明显提升，且对工作压力、精度、均匀性提出更高要求。②中道等静压机&叠片机：等静压机可解决固固界面问题，其致密化均匀性、一致性优势明显，尤其适用于硫化物固态电解质层的成型；叠片是最适合全固态软包电池的装配工艺。
产业化0-1阶段，设备持续优化迭代
近期多家设备公司均积极推进固态电池设备布局。(1)先导智能：打通全固态电池制造工艺环节，形成了覆盖全固态电极制备、全固态电解质膜制备及复合设备、裸电芯组装到致密化设备、高压化成分容等全固态电池制造关键设备的整线解决方案。(2)赢合科技：近日向国内某头部电池企业发货的一批核心固态电池设备——固态湿法涂布设备、固态辊压设备及固态电解质转印设备，已顺利到达客户现场，用于客户国内工厂中试线建设。(3)华亚智能：近期控股子公司冠鸿智能与海希通信签署全固态电池200MWh生产线项目协议，推进干法电极在全固态的产业化应用。
标的方面
重点推荐固态电池设备整线供应商先导智能(300450.SZ)、化成分容设备商杭可科技(688006.SH)，建议关注干/湿法电极设备商赢合科技(300457.SZ)、干法电极&模组PACK先惠技术(688155.SH)、整线供应商利元亨(688499.SH)、干法电极设备商曼恩斯特(301325.SZ)、干法辊压机纳科诺尔(832522.BJ)、干法电极设备商华亚智能(003043.SZ)、激光焊接设备商联赢激光(688518.SH)。
风险提示
技术发展不及预期、竞争加剧。
