汇证:升石药(01093)目标价至28.6元 评级“买入”

70244 6月6日
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王岳川 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,汇丰证券将石药(01093)目标价由24.6元上调16%至28.6元,重申“买入”评级。

报告中称,2017年,石药在国家药品报销清单(NDRL)的新药包括NBP注射液,津优力及诺利宁等3种创新药物。该行称,新NDRL实施后,预计纳入内容将从目前的17个省级DRL逐步扩展至全国。此外,城乡基本医疗保险计划的合并和分级诊疗系统的实施,可能会进一步释放基层医疗需求,使石药的成药业务向农村市场扩张。

该行表示,得益于相关政策,石药的2018首季业绩超出该行的预期,创新药和仿制药的销售额同比分别增长66%和49.2%,相较2017年首季的同期销售额增长,分别为29.6%和11%。该行预计,创新药和仿制药的销售额将分别达到64亿元和67亿元,2018至2020年的复合年增长率分别为33%和11%。

该行将2018至2020年石药收入预测分别上调1.2%、1.4%及1.2%,至191亿元、236亿元及282亿元,主要由于2018年首季成药销售强劲增长。基于毛利率提高,该行分别将2018至2020年纯利预测分别上调11%、12.6%及13%,至38亿元、48亿元及60亿元。

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