智通财经APP获悉,美银美林发表研究报告,称恒安国际(01044)本年至今股价累跌约12%、跑输内地大型同业22%,属内地大型日用品品牌中表现最差;现价相当于今年预测市盈率19.4倍,较同业折让26%。
该行认为,股价已反映市场对其毛利受压及收入波动的忧虑,但市场未留意到其收入优势及特定产品提价;该行预测,恒安今年上半年收入增长10-15%(low- to mid-teens)。该行渠道调查也发现,特定纸巾产品自6月起提价3%至5%,即使未能完全抵销成本上升压力,但美银美林认为属正面,预计未来恒安毛利率将逐步稳定。
美银美林微降恒安今明两年每股盈测分别2%及1%,源于收入增加但毛利率下降,重申“买入”评级,目标价88元。随着日用品股普遍估值重评,预计风险回报正面,产品提价属短期催化剂。