智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，中美经贸高层达成阶段性关税缓和方案，关税减压直接利好消费级设备出口企业，科技链(AI/机器人)受益于全球化供应链重构，工程机械依托海外产能对冲风险并受益新兴市场复苏;长期竞争聚焦品牌壁垒、技术自主化与全球供应链效率，具备硬科技迭代与全链条布局能力的头部企业或成核心赢家。
国泰海通主要观点如下：
科技链
中美科技博弈加速向AI与人形机器人扩散，全球供应链重构能力与硬科技自主化将成竞争获胜关键。该行认为，中美科技竞争正从半导体向人工智能及人形机器人领域加速迁移，未来两国均将加大AI与机器人研发投入，争夺下一代技术制高点。以特斯拉为代表的海外头部企业，其配套供应链需具备全球化管理能力、高效供应链整合及核心技术壁垒，国内核心部件厂商有望切入全球高端产业链;同时，国内华为、字节跳动、小米/小鹏等企业，通过技术协同与生态构建，推动国产人形机器人从“关键部件突破”向“系统级解决方案”升级。未来竞争将围绕“AI大模型+运动控制算法+硬件自主化”展开，兼具技术迭代能力与全球化供应链布局的企业，或成贸易摩擦常态化背景下的核心赢家。相关标的：双环传动、三花智控、拓普集团等。
工程机械
全球化布局对冲关税风险，新兴市场复苏驱动龙头成长提速。当前工程机械主机厂对美直接敞口有限，依托东南亚、南美等海外产能有效分散关税压力，中长期看，印尼、巴西等新兴市场基建需求回暖，叠加国内龙头“技术升级+本地化服务”能力，发展中国家市场有望迎来结构性改善，海外布局完善的企业将率先进入业绩收获期，全球化替代逻辑持续强化。相关标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、浙江鼎力。
出口消费链
关税减压释放出口动能，直接利好出口消费型企业，长期来看，品牌与渠道构筑公司护城河，资源配置能力决定全球竞争力。此次中美关税调整为出口企业注入短期利好，在关税缓释窗口，外向型企业“抢出口”动能增强，订单修复与估值提振可期，有望率先受益。长期来看，品牌与渠道构筑公司护城河，资源配置能力决定全球竞争力。全球化竞争的本质是资源配置效率的系统性比拼。尽管阶段性关税缓和为出口企业创造战术调整窗口，但长期胜出仍需依托品牌价值沉淀与渠道生态壁垒。未来贸易摩擦常态化背景下，单纯成本优势难以抵御技术封锁与关税风险，唯有以品牌心智占领强化定价权、以渠道韧性缓冲地缘波动，方能实现可持续增长。相关标的：巨星科技、宏华数科、银都股份、涛涛车业等。
风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦反复风险。
