大摩：基于安踏体育(02020)收购Jack Wolfskin予增持 目标价117港元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，安踏体育(02020)以2.9亿美元收购Jack Wolfskin 100%的股本权益，这一交易将在第二季度末或第三季度初完成。对于Jack Wolfskin 2025财年的指引是销售额3.25亿欧元(下同)，经调整EBITDA为1200万欧元(上半年为亏损1800万元，下半年为盈利3000万元)。2025年Jack Wolfskin对安踏的贡献取决于交易的时间，预计会有一次性费用。美国对中国加征关税对Jack Wolfskin业务的影响微乎其微，该公司主要专注欧洲和中国市场，没有向美国市场扩张的计划。基于上述因素，对安踏体育维持117港元的目标价以及“增持”评级。