智通财经APP获悉，施罗德投资环球无约束固定收益主管Julien Houdain发文称，当波动性增加时，信贷投资机会就会增加，而现在已开始看到其中的一些机会。就目前而言，施罗德投资偏好不受贸易紧张局势直接影响的行业，例如基本面非常强劲的银行。施罗德投资预计投资银行将从市场波动中赚取丰厚利润。此外，房地产也直接受惠于低利率，以及消费相对稳定的服务行业。
Julien Houdain指出，实施的美国关税规模比市场预期的更为激进。众所周知，美国总统特朗普习惯在政策上翻来覆去，并以此作为谈判的工具。因此，他目前对于这些措施将维持多久持怀疑态度。事实上，这一点正是特朗普所暗示的，他提到如果其他国家降低对美国产品的贸易壁垒，关税率可以通过谈判降低。
从企业的角度来看，鉴于持续的不确定性，它们目前不太可能承诺大量的资本支出投资。供应链在一夜之间受到打击，但供应商或需要数年才能从美国找到采购的原料。与此同时，多数制造商可能会将较高的生产成本转嫁给消费者。消费者在2024年底先发制人，消费数据强劲，但物价上涨对购买力的影响可能会在2025年后期才显现。
从利率的角度来看，施罗德投资认为美联储将关注经济增长因素而非通胀冲击，尤其是在劳动市场出现疲弱迹象的情况下。过往美联储一直高度关注劳动市场的发展。
整体而言，由于美国制造业规模相对较小，商品替代的可能性有限，这表示企业将把部分（如果不是全部）关税影响转嫁到消费者身上。
值得注意的是，即使在资本亏损期间，在总回报的角度而言，信贷提供的较高收益率也可提供一些额外保障。施罗德投资对久期仍持正面看法，但现阶段不应过于热衷。
如果欧洲不采取进一步的关税报复措施，从区域的角度来看，欧洲固定收益的久期将提供更可靠的长远投资机会，因为对经济增长的打击只伴随有限的通胀影响。尽管如此，若美国劳动市场出现任何疲弱迹象，美联储将有更大空间更积极地减息，施罗德投资将继续密切留意事态发展。目前，不确定性仍然存在，这使得灵活的投资组合构建方式变得尤为重要。
