香港金管局:预计资金持续流出 触发弱方兑换保证有利港元利率正常化

38616 5月24日
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张鹏艳 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,近日,出现了第二轮港元触发7.85弱方兑换保证。香港金管局副总裁李达志称,美联储若6月加息,这大概率意味着港元汇价将会在未来一段时间继续偏软,并导致资金持续流出港元。他称,在理论上,当美联储上调利率,较短期尤其是隔夜的港美息差会拉阔,吸引更多沽港元买美元的套息活动。而联系汇率制度的设计正是让这些套息活动把港元推向弱方,触发弱方保证,造就资金流出、使流动性和港元利率正常化。简单来说,过往数年零利率、零息差时代导致大量资金流入,流动性过剩,到现在美元加息数次,创造了足够息差空间,吸引套息活动引导过剩的流动性流走。

“可以预期,未来一段日子可能会经常看到金管局承接港元沽盘的新闻,但大家要明白这其实是陈总常说的‘期望’触发弱方兑换保证,‘为港元利率正常化制造条件’,这由始至终是联汇设计的一部分。”李达志说。

另外,他认为,资金流出是因为港元流动性过剩而出现套息活动所致。当流动性回到正常状态,适合当其时的经济和金融状态,就会稳定下来。总结余多少并不是问题,市场会找到一个平衡点,联汇设计包括贴现窗等足以让市场在不同情况下畅顺运作。

同时,他指出,随着市场上港元减少,港元拆息趋升是大环境,一个月HIBOR由低位约0.2厘,一度增加至愈1.3厘,往后存贷息率走向须视乎后市资金流向和外围金融环境变化,但加息步伐应不会太急,这是由于银行体系持有大量外汇基金票据,可有效缓冲利率过于波动的情况。

“港元在7.75至7.85之间上落是正常不过的事。货币发行局制度的设计本身便确保了港汇会维持在7.75至7.85水平,并能让金管局随时回应市场兑换港元的需求。”李达志称,无论是弱方兑换保证时买港元、沽美元,或强方兑换保证时沽港元、买美元,港交所的操作都是按设计安排。

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