智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，碳市场扩容钢铁、水泥、铝冶炼，重视固废此类绿电/减排资产。此外，能耗指标收紧、绿电占比提升，算电一体化布局大有可为。碳市场扩容下重视相关产业，水价调整、化债等情况也值得关注。在投资方面，可关注碳监测等企业及垃圾焚烧产业相关公司，以及受益于水价调整、化债的企业。
广发证券主要观点如下：
碳市场扩容钢铁、水泥、铝冶炼，重视固废此类绿电/减排资产
2025年3月26日生态环境部正式发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》：(1)在电力行业的基础上，新增钢铁、水泥、铝冶炼约1500家企业;(2)新增行业后，碳市场覆盖全国二氧化碳排放总量占比将从40%提升到60%以上;(3)未来将分阶段逐步收紧配额总量，上述行业的碳减排需求将持续提高。碳市场扩容下，一方面关注碳监测/核算/检测企业;另一方面更应该重视垃圾焚烧此类兼备绿电、碳减排属性的产业，通过产业协同融合(例如算电一体化)，打开固废公司的盈利、估值空间。
能耗指标收紧、绿电占比提升，算电一体化布局大有可为
(1)约束能耗指标，各地方基于能耗双控等政策要求，目前新批的IDC能耗批文少之又少，成为了产业发展的一大痛点;(2)绿电比例提升，政策亦明确未来IDC的绿电化比例，传统IDC企业未来还得新增承担绿证成本。在此背景下，垃圾焚烧的稳定绿电、土地资源优势、区位垄断特性得到充分体现，尤其政策端的支持，将加快算电一体化的布局进程。
深圳市计划启动水价调整，水务涨价逻辑持续兑现
深圳拟在4月11日召开水价听证会，水价调整方案为自来水综合价格将由3.559元/立方米调整为3.8991元/立方米(含税)，涨幅13.05%。此前根据各地发改委官网，距离上次调价已经有6~8年的上海、广州、西安、长沙等多地启动水价听证会，提价幅度达0.1~1.1元/方(6%~71%)，预计未来将有更多城市开启听证程序、重新核定水价，有望进入新一轮全国调价周期。
化债力度加强，国常会部署加快清理拖欠企业账款工作
本周李强总理签署第802号国务院令，6月1日起施行《保障中小企业款项支付条例》;3月28日的国务院常务会议，审议通过了《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》。(1)方向一：国企为滚动化债主力军，重点关注武汉控股、中原环保、城发环境等。(2)方向二：应收账款或坏账减值损失较高的公司，化债有望带动报表修复，建议关注蒙草生态、碧水源、玉禾田、侨银股份等。此外，化债有望加速聚光科技、中金环境等公司历史包袱剥离。(3)方向三：固废、水务等低估值运营资产。
风险提示：订单和新业务布局低预期，政策变动风险，分红低预期。
