时隔一年再出售环境产业公司20%股权 中联重科(01157):仍看好环境产业

62568 5月20日
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本文编选自《每日经济新闻》,作者邱德坤。文后链接来源于来源于雪球网投资者@小飞侠983的发文,该投资者持有中联重科部分仓位。文中观点不代表智通财经观点。

时隔一年,中联重科在环境产业方面有了新动向。5月18日,中联重科(000157,SZ)公告,公司拟出售持有的长沙中联重科环境产业有限公司(以下简称环境产业公司)20%股权。

本次交易完成后,中联重科将不再持有环境产业公司的股权。但是对应接盘方盈峰环境(000967,SZ)拟以发行股份的购买方式,中联重科将持有盈峰环境的股份。

中联重科相关负责人对此回应称,公司仍看好环境产业。而上述交易方式,不仅有利于提升公司股份的流通性,还令公司获得了盈峰环境在业绩增长、股价上涨方面的收益。

将持有盈峰环境股份

据中联重科介绍,环境产业公司的营业范围包括:生产专用车辆、环境保护专用设备、建筑垃圾处置设备、新能源汽车零配件、改装汽车的制造等。

在一年前已出售了环境产业公司80%的股权后,中联重科又开启了一场新的交易。5月17日,中联重科与盈峰环境签订《收购意向书》约定,盈峰环境拟以发行股份的方式,购买中联重科持有的环境产业公司20%的股权。

盈峰环境证券部工作人员表示,公司正在做大做强环保平台,拟进行本次重大资产重组,是希望公司未来在固废领域有所布局。

盈峰环境的此次重大资产重组,除了购买中联重科持有的环境产业公司20%股权,还要购买环境产业公司其他股东持有的80%股权。

《收购意向书》进一步显示,盈峰环境拟以发行股份的方式,购买包括宁波盈峰资产管理有限公司、中联重科等公司合计持有的环境产业公司100%的股权,预计交易金额将超过145亿元。而在本次交易中,中联重科将取得盈峰环境的股份,并根据相关法律规定进行锁定。

中联重科聚焦主业

早在2017年5月22日,中联重科方面就表示,公司出售环境产业公司80%股权,是“取工程机械和农业机械,舍环境产业”,有利于中联重科聚焦于更擅长的核心业务。

那么将更加聚焦主业的中联重科,其当前的发展情况又如何呢?

据2017年年报介绍,在报告期内的中联重科,对产业进行了战略性调整,出售了环境产业公司的80%股权,聚焦工程机械、培育农业机械,产融结合进一步深化。公司实现归属于上市公司股东的净利润约为13.32亿元,同比增长242.65%,经营活动产生的现金流净额约为28.51亿元,同比增长31.47%。

中联重科的相关负责人称,公司将坚持“要效益、要质量、要规模、要可持续”的要求,做精工程机械,做优农业机械,拥抱新技术、新市场、新经济,打造新型装备制造企业。

接下来的中联重科,在出售了环境产业公司20%股权后,也给出了聚焦主业的具体方向。

中联重科的上述相关负责人介绍,公司将深入推进公司产品4.0工程,加速应用互联物联新技术,大幅提升产品智能化水平,打造多款物联互联平台化的明星产品,持续提升产品市场竞争力;打造工业互联网技术平台,加速数字化转型,提升公司业务效益。

同时,新经济受到关注。中联重科的相关负责人称,公司将寻找新市场,打造新主业,进入新经济。一是要通过并购优质企业,对现有制造业务进行补短做强;二是投资新科技、战略性新兴产业,改善资产结构,提高资产收益。

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雪球网球“小飞侠983”:中联重科为何卖掉环境业务?

中联重科所在的机械行业是典型的周期性行业,政策、宏观经济周期、行业周期对其影响很大。目前机械行业迎来更新换代周期节点,新老交替使行业迎来大幅增长,预计今年行业可增长20%,中联价格不高,低于净资产,这是买入的理由。从行业的特点来看,这不是一个好生意,只能捡个烟蒂。销售模式采取信用方式,融资租赁模式,后期应收里有坏账隐患。中联应收质量并不好,杠杆也比较高,这次出售环境产业得到的现金刚好可以降低杠杆,使其财务更稳健。环境行业潜力大,中联环境占比60%,但是要做大作强有一定难度。全产业链,上下游打通很难,中联没有更多资源去做。卖掉收获资本增值带来的红利,进而优化财务,化解潜在风险,聚焦主业也不失为一个上上之选。

出售环境业务的目的是什么?

第一、处理历史遗留坏账,使财务更稳健。第二、并购潜在标的,中联有并购的习惯,环境就是从并购来的。

未来中联走向何方?

中联卖掉环境后,还有机械、农业两个板块。潜力较大的是农业,未来农业机械化率提升,市场潜力非常大,收购奇瑞重工后市场份额大幅提升。

随着工业4.0智能化产品不断上市,毛利率得以提升。国内厂商在中高端产品上的占有率偏低,未来如果可在中高端领域发力,价值可得到非常大的提升。中高端看两点,一是技术,二是服务。国内的厂商服务一般都比较差,希望可以进一步提升。

行业恢复增长的周期节点,出售环境获得税后百亿利润,报表经过财务洗澡后更加稳健。聚焦主业,培育农业机械市场。个人观点,有远虑,无近忧。

(编辑:文文)

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