智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，一季度复工稳步推进，水泥、玻璃及玻纤等产业链静待复苏。同时认为后续价格下行空间相对较小，头部品牌通过渠道扩张、多品类拓宽的战略逐步提升市占率。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，该行建议：1)长期看好C端;2)反弹关注B端。
财通证券主要观点如下：
消费建材：复工稳步推进，产业链静待复苏
据百年建筑调研，截至3月5日，样本建筑工地资金到位率为57.3%，周环比上升0.81个百分点。其中，非房建项目资金到位率为59.35%，周环比上升1.14个百分点;房建项目资金到位率为47.1%，周环比下降0.8个百分点。
水泥方面，3月初各地水泥企业都在以涨促稳，积极推价。供给方面，错峰生产比例仍然较大，一季度多数省份都会有较大比例停窑。需求方面，水泥销量仍在持续恢复中，但恶劣天气对近期局部需求影响较大。市场价格会继续上涨，即便需求仍不乐观，较大的停窑力度仍给水泥企业推涨提供信心。
玻璃方面，玻璃加工厂开工偏缓，需求表现平平，浮法玻璃价格重心整体下移。浮法白玻价格主流下调1-2元/重量箱，市场交投氛围偏淡。目前多数中下游加工厂开工进程缓慢，增量订单同比降幅较大，再加上价格不断下行影响下，中下游提货速度放缓，浮法厂库存延续以增为主。短期内需求释放程度或有限，价格或仍延续偏弱运行为主。
玻纤方面，无碱粗纱市场价格稳中有涨，成交价格已陆续推进。月初期间，多数中小厂出货稍显一般，局部个别厂因产品结构存差异，走货表现尚可，传统产品走货仍显一般。电子纱价格涨后趋稳，月初签单部分新价已落实。本周电子纱市场多数厂报价涨后暂稳，基于前期部分厂价格提涨后，周内个别厂亦有跟涨。月初新单签单下，新价格推进相对顺畅。
高质量发展逐步成为核心，产品品质领先的龙头率先受益
2024年12月政治局会议首提“稳住楼市”，今年写入政府工作报告，表明2025年楼市稳定的重要性和中央的决心。此外，“好房子”首次被写入政府工作报告，强调要“完善标准规范”，预计未来将有更多细化政策。“安全”位列标准第一，这将使得地产商更加注重建材品质，采购质量符合国家标准的建材产品，非标产品有望逐步出清，下游建材行业集中度有望提升。2023年以来地产波动下建材需求大幅下行，价格竞争也较为激烈，部分中小企业价格已达盈亏平衡点，因此后续价格下行空间相对较小，头部品牌通过渠道扩张、多品类拓宽的战略逐步提升市占率。
风险提示：宏观经济下行风险、地产市场下滑、原材料价格上涨风险。
