智通财经APP获悉，随着美国总统特朗普在全球关税问题上的立场转变影响美国市场情绪，欧洲股市的大轮动可能会再次得到推动。
特朗普对进口关税政策的突然转变，让投资者对欧洲企业受到的关税冲击小于预期抱有乐观态度。与此同时，政策混乱导致标普 500 指数和美元大幅下跌。
就在美国通胀和经济增长不确定性增加之际，欧洲的政治前景却突然稳定下来。德国正力争实施大规模刺激计划，欧洲大陆在国防开支问题上团结一致，乌克兰有可能停火，企业盈利预计将改善。
“我们认为欧洲股市还有进一步上涨空间，” Amundi SA 高级多资产投资组合经理Amelie Derambure表示。“经济势头正朝着正确的方向发展。德国的计划将进一步增强这一势头。与美国股市相比，欧洲股票价格较低且持有量不足。”
美国在全球股市的主导地位正在减弱
随着投资者抛弃“不惜一切代价买入美国经济增长股票”的口号，美国在彭博世界指数中的权重已从 11 月的 65% 的高点降至 63%。今年以来，标准普尔 500 指数下跌了约 2%，而欧洲斯托克 50 指数上涨了 12%，中国恒生指数上涨了 19%。
世界秩序的转变激发了德意志银行马克西米利安·乌利尔(Maximilian Uleer)等多位华尔街策略师的灵感，他们用“让欧洲再次伟大”这一表述——戏称特朗普的竞选口号——来暗示该地区资产将迎来一个表现优异的新时代。
根据美国银行的报告， EPFR Global 的数据显示，截至 3 月 5 日的四周内，约有120 亿美元流入欧洲股票基金，这一速度近十年来从未见过。与此同时，新兴市场出现了三个月来最大的单周流入资金，达到 24 亿美元。
Panmure Liberum 销售交易总监马克·泰勒 (Mark Taylor )表示：“价格走势表明，投资者正在以牺牲美国股票为代价来投资欧洲和中国股票。”
自 11 月特朗普赢得第二届总统任期以来，市场对美国资产的信心尤其减弱。尽管他的保护主义议程最初有望提振当地市场，但全球贸易伙伴却以威胁报复性关税作为回应。
本季度，斯托克欧洲 600 指数的表现比美国基准指数高出约 11 个百分点——这是自 2015 年以来的最佳相对表现。
尽管今年投资者对欧洲股票的配置大幅增加，但一些指标显示，欧洲股票仍有进一步增加的空间。美国银行上个月的一项调查发现，全球仅有 12% 的投资者对该地区股票的配置过高。
巴克莱银行策略师Emmanuel Cau表示，欧洲股市上涨目前更像是一种释然性反弹，而非长期资本的回流。但德国和欧盟的宽松财政政策有可能吸引更多战略资本流入。
“最终，这可能会使欧洲经济增长高于趋势水平，促使投资者战略性地重新平衡其配置，并推动估值高于平均水平，”考说。“目前还没有多少人能做到这一点，因为过去二十年来，美国例外主义一直是策略。”
