智通财经APP获悉，本周，美股走势跌宕起伏。交易员在评估最新关税动态并为周五的月度就业报告做准备时，期权交易员预计市场还会有更多波动。
花旗集团汇编的数据显示，在唐纳德·特朗普总统向国会发表演讲后，根据平值看跌期权和看涨期权的成本，预计标普500指数周三将向任一方向波动1.4%。这将是自11月6日美国总统大选次日以来最大的隐含波幅。
周五，市场波动可能会进一步加剧：期权交易员预计标普500指数将向任一方向波动1.3%，这将是自2023年3月地区性银行动荡以来就业数据公布日中波幅最大的一次。
期权市场的信号显示，从全面贸易战的担忧到一系列弱于预期的数据引发的经济不确定性，市场焦虑情绪日益加剧。周二，标普500指数下跌1.2%，抹去了自选举日以来的涨幅，因为交易员加大了对美联储将需要降低借贷成本以支持经济增长可能放缓的押注。
瑞银集团股票衍生品策略师麦克斯韦·格里纳科夫表示：“如今宏观经济数据发布日的影响比以往大得多。当前市场波动性较高，所以标普500指数的隐含波幅也会更高。”
周二晚些时候，特朗普在国会演讲中警告称，未来经济可能还会面临更多困境，并为他通过一个世纪以来最大规模的加征关税举措重塑美国经济的计划进行辩护。不过，在商务部长霍华德·卢特尼克表示特朗普正在考虑部分关税减免后，与标普500指数挂钩的股指期货有所反弹。
过去几个月，围绕经济数据的波动已远超往常。Asym 500汇编的数据显示，在过去三个月里，月度就业数据、消费者物价指数(CPI)报告和美联储利率决议公布日，标普500指数的平均实际波动率接近23%，是其他交易日12%的两倍多。
彭博社汇编的数据显示，在经历了数月的平静后，这一股票基准指数已突破窄幅波动区间。2025年，在41个交易日中有12个交易日，该指数向任一方向波动幅度达到或超过1%，约占今年交易时间的四分之一。
由于美联储需要应对特朗普的政策，市场整体的期权波动率有所上升。特朗普的政策包括打击非法移民、对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，以及对中国加征额外关税，这些举措旨在增加财政收入并保护国内制造业就业岗位。但这些措施预计都将加剧通胀、阻碍美国经济增长，并影响美联储货币政策。
尽管企业财报季接近尾声，但芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)目前处于去年12月以来的最高水平，超过了20这一令交易员开始担忧的阈值。因此，周五就业数据公布后，任何有关工资通胀持续的迹象或得到缓解的进展，以及就业增长可能放缓的情况，都可能引发股市的剧烈波动。衡量VIX指数隐含波动率的波动率指数(VVIX)目前比其一年平均水平高出23%。
交易员们寄希望于最新的失业报告，以此判断一个虽有所放缓但仍保持健康的劳动力市场，叠加不断上升的通胀预期，是否支持美联储在可预见的未来维持利率不变的倾向。
在联邦政府裁员和消费者支出放缓的背景下，预计2月美国企业招聘步伐将维持温和态势。根据彭博社对经济学家的调查中值，美国2月非农就业人数预计将增加16万。失业率预计将维持在4%，而平均时薪预计同比增长4.1%。
花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽表示：“经济增长数据走弱，再加上特朗普关税相关消息，已迫使市场将更大的每日波动定价。这也意味着，如今经济数据的恶化有可能推高实际波动率。”
