本文来源“华尔街见闻”，作者文彦。
一向看好特斯拉的摩根士丹利分析师Adam Jonas，周二大幅下调特斯拉目标股价，从376美元下调至291美元，下调幅度达23%，并创16个月新低。
分析称，这也是Jonas于2017年1月以来，首次将特斯拉目标股价设定于300美元以下。
另据路透社援引知情人士称特斯拉将于5月26日(下周六)到31日暂停加州Fremont工厂对“平民神车”Model 3的生产，理由是“修复生产线的问题”。
虽然公司在一季度财报及致股东信中预告了临时停产整修事件，特斯拉股价还是承压下挫，盘中最深跌幅3.6%。周二收跌2.67%，报284.18美元，接近5月3日以来最低。
支持特斯拉的“铁杆”分析师为何倒戈?
摩根士丹利分析师Adam Jonas还将特斯拉的长期毛利率预期，从34%下调至27%。他认为，特斯拉今年第三季度仍需再融资30亿美元，而非此前预期的25亿美元。
自从特斯拉2018年第一财季公布后，Jonas就大幅下调了对特斯拉长期和短期的净利润预期，并预测会出现更大的股权稀释，即发行新股。
不过Jonas的进一步分析并不是格外悲观，毕竟下调后的目标股价仍较当前收盘价存在溢价空间。他认为：“特斯拉目前的交易价格接近公允值，风险回报均衡，并有非常高的管理风险、市场/资金风险，股价波动性较大。在我们看来，特斯拉没有足够的优势取得增持评级，但也没有足够的劣势取得减持评级。”
对于此前令人不解的电话会议，Jonas认为：“马斯克保留了从事非常困难、但长期会产生巨大商业价值事情的权利，不过投资者有权了解近期公司的成本和风险。” 他补充道：“(电话会议)对投资者的参与度影响有限，市场将更多关注相关量化的争论，比如现金消费和融资之间的关系等。”
此外，Jonas还注意到，“最近管理层离职的速度极快，以及业务被明显重组，表明(特斯拉)需要扫清对公司盈利的技术性与基本的障碍。”
对于外界最关心的Model 3电动车产量问题，Jonas在研报中称：“在提升Model 3产量方面遇到的挑战反映出了车辆设计、制造工艺和自动化水平的基本问题，这些问题可能会影响该车的盈利能力。” 而此前，特斯拉强调产量跟不上只是暂时的。
Jonas对特斯拉一直青睐有加。2015年8月，当特斯拉的股价约为260美元时，摩根士丹利的目标价定为465美元。Jonas预测该公司将推出基于按需的汽车服务手机App“特斯拉移动”。他当时称，仅这项服务就值244美元/股。目前，Jonas预计这项服务要到2019年中才能推出。从2015年8月到现在，特斯拉股价累计仅上涨了8%，而同期Jonas的目标股价下调了37%。 (编辑：刘瑞)
