智通财经APP获悉，德邦证券发布研报称，在AI驱动以及政策监管趋严的背景下，国内IDC行业供需格局有望边际改善，该行认为拥有核心区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将率先受益，随着AIDC需求的快速提升，该行认为服务器、交换机产业也有望深度受益，建议关注国内相关企业。数据中心租赁方式分为零售型和批发型，其中零售型数据中心主要面向中小型企业客户，上架率相对较低，但单机柜租金收入较高;而批发型数据中心则服务于大型企业，据分析新建数据中心收益可观。
德邦证券主要观点如下：
算力体现网络价值，AIDC成为基建先锋
IDC利用已有的互联网通信线路和带宽资源，建立标准化的电信专业级机房环境，为企业和政府提供服务器托管、租用以及相关增值等方面的全方位服务。我国IDC行业快速发展，数据中心机架总规模由2019年的315万架增长至2023年的810万架，但也造成了短期市场供给过剩的问题，其中一线城市机房上架率仍处在高位，但中西部以及东北地区算力需求有限，机房上架率较低，在供需失衡的背景下，部分公司IDC租金出现不同幅度下滑。
基于AI需求拉动及国内能耗考评趋严，该行认为IDC供需格局有望改善
需求侧：AI大模型迭代发展，有望拉动AIDC需求。自ChatGpt火爆以来，国内大模型层出不穷，且性能后来居上，如Deepseek-R1性能比肩OpenAI o1正式版，且使用成本低廉，API服务定价为每百万输入tokens 1元(缓存命中)/ 4元(缓存未命中)，每百万输出tokens 16元，与之对应的OpenAI o1价格分别为55、110、438元。该行认为在随着Deepseek以及类似的低成本推理模型的逐渐普及，推理成本及价格大幅削减或将带来应用侧繁荣，从而带动总算力需求的大幅提升，进而带动AIDC需求。此外从资本开支的视角来看，国内云厂商、国外云厂商以及国内运营商均大幅增加AI相关的投入，AIDC需求保持景气。
数据中心供给加速出清，关注智算中心交换机、服务器需求
国家对数据中心的监管从粗狂到精细，并明显向智算中心倾斜，关注的重点从降低PUE转变到如何提升能源-算力的转换效率上。该行认为在一系列政策组合下，存量数据中心将加速出清，机柜功率密度将逐步提升，租金有望企稳。同时，随着AIDC需求的快速提升，该行认为服务器、交换机产业有望深度受益，建议关注国内相关企业。
盈利能力分析：新建数据中心收益可观
数据中心租赁方式分为零售型和批发型，其中零售型数据中心主要面向中小型企业客户，上架率相对较低，但单机柜租金收入较高;而批发型数据中心则服务于大型企业，提供高度定制化的大容量模块化空间，上架率较高，但单机柜租金收入较低。该行以奥飞数据新一代云计算和人工智能产业园(廊坊固安B栋和C栋)项目为例，测算项目项目所得税后投资回收期为6.7年(含建设期)，所得税后内部收益率为12.3%，在考虑贷款的情况下，资本金IRR高达25.8%。
风险提示：行业竞争加剧;算力资本开支不及预期;IDC建设不及预期。
