智通财经APP获悉，以阿里巴巴(09988)为首的中资科技股近期借 DeepSeek 推出的大语言模型引爆升势。摩根大通表示，追踪中资互联网股走势的中概互联网指数ETF(KWEB)今年以来回报率达 22%，主要得益于中国生成式人工智能（AI）热潮带动的交投重新活跃。相信本轮中资科网股的反弹会比去年4月及9月前两次行业反弹更具可持续性，强烈相信不会只是1个月升势。
摩通指出，此轮科网股升势主要受中国 AI 发展推动，而 DeepSeek 的出现给投资界带来正面惊喜。相信随着 AI 的应用不断增加，互联网云端企业的收入在未来数季将加速增长，从而为股价带来支持。
美国的 AI 升势已持续了两年，而且美股科网七雄的平均股价上升 256%，跑赢同期标普 500 指数的 59%。其中英伟达（NVDA.US）在基本面持续推动下，股价累计上升 850%。摩通表示，从美股 AI 升势汲取的经验是，由长期颠覆性基本面发展驱动的估值重估可以持续很长时间，前提是个股企业在 AI 方面持续有正面发展，以及市场或国家的贝塔值为正面。
DeepSeek 会进一步推动中国 AI 消费，加快云业务收入增长。基于阿里云收入预计有正面调整，加上其被确认为中国一线质量的云服务后，估值倍数将提高，这将成为推动阿里巴巴股价的两大动力。
摩通指出，腾讯及百度的股价可能会以不同的方式受 AI 发展驱动，但两者也面临不同风险。例如投资者对腾讯云的价值已充分反映在股价上。因此，阿里巴巴是目前中国生成式 AI 发展主题的最佳受益股。
